报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - Star Bulk 2024 年实现总收入 12.6 亿美元，同比增长 33.3%；净利润 3.0 亿美元，调整后净利润 2.8 亿美元，同比增长 56.7%；整个船队日均 TCE 达 18329 美元，同比增长 16.2%；HMM 拟超 14 亿美元收购 SK Shipping，目前已启动竞购程序 [2] - 2025 年 1 月东航客运运力投入同比上升 11.89%，旅客周转量同比上升 19.71%；西安咸阳国际机场 T5 航站楼 2 月 20 日投运，面积超现有 3 座航站楼之和 [2] - 2024 年我国邮政行业寄递业务量 1937 亿件，同比增长 19.2%，快递业务量 1750.8 亿件，同比增长 21.5%；京东物流入选标普全球《可持续发展年鉴 2025》 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 STAR BULK 2024 年实现净利 3 亿美元，HMM 拟收购韩国航运巨头 SK SHIPPING - Star Bulk 2024 年总收入 12.6 亿美元，同比增长 33.3%；EBITDA 为 5.5 亿美元，同比增长 45.1%；净利润 3.0 亿美元，调整后净利润 2.8 亿美元，同比增长 56.7%；整个船队日均 TCE 达 18329 美元，同比增长 16.2% [15] - HMM 拟超 14 亿美元收购 SK Shipping，目前已启动竞购程序，尽职调查或 3 月完成，4 月做最终决定；SK Shipping 有 58 艘船舶，Hahn&Co 持有约 83%股份 [16] 东航 1 月旅客周转量同比上升 19.71%，西安机场 T5 航站楼开始投运 - 2025 年 1 月东航客运运力投入同比上升 11.89%，旅客周转量同比上升 19.71%，客座率 82.85%，同比上升 5.42 个百分点，货邮周转量同比上升 4.42%；新开和加密多条国内外航线，1 月 1 日起用 C919 执飞“上海虹桥 - 香港”航线；截至 1 月全机队 822 架，客机 808 架，国产客机 36 架 [18] - 2 月 20 日西安咸阳国际机场 T5 航站楼投运，面积 70 万平方米，超现有 3 座航站楼面积之和；采用主楼 + 六指廊构型，配套 35 万平方米综合交通中心；投运初期，东航等 3 家航司国内航班及所有国际、港澳台地区航班首批入驻 [19] 2024 年我国快递业务量完成 1750.8 亿件，同比增长 21.5% - 2024 年我国邮政行业寄递业务量 1937 亿件，同比增长 19.2%，快递业务量 1750.8 亿件，同比增长 21.5%；全国建成 34.6 万个村级寄递物流综合服务站，建制村投递汽车化率 66%，七成建制村每周投递五次及以上；自春运以来揽投超 300 亿件，春节假期超 19 亿件；中转环节循环包装全覆盖，同城快递可循环包装比例 9%，电商快件原装直发比例提升 [24] - 京东物流入选标普全球《可持续发展年鉴 2025》，其打造绿色供应链，绿色运输比例 70%，自主研发的 MRV - T 数字化减碳技术入选《绿色技术推广目录（2024 年版）》；与员工签正式合同并缴纳“五险一金”，启动“开年招聘计划” [25] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格：2 月中旬至下旬运力稳定，空运需求稳定；截至 2 月 17 日，上海出境空运价格指数报价 4284.00 点，同比 +10.7%，环比 +8.1%；波罗的海空运价格指数报价 2138.00 点，同比 +12.8%，环比 +1.7%；中国香港出境空运价格指数报价 3475.00 点，同比 +14.2%，环比 -0.9%；法兰克福空运价格指数报价 1413.00 点，同比 +30.4%，环比 +6.2% [27] - 量：2025 年 1 月货运国内执飞航班 7844 架次，同比 +2.30%；国际（含港澳台地区）执飞货运航班 11941 架次，同比 +34.79% [31] 航运港口高频动态数据跟踪 - 集运运价指数下降，干散货运价下降：2 月 21 日，SCFI 指数报收 1595.08 点，周环比 -9.31%，同比 -26.37%；CCFI 指数报收 1318.71 点，周环比 -4.93%，同比 -9.38%；分航线看，美东、欧洲、地中海、东南亚航线周环比 -6.11%/-6.46%/-5.22%/-4.96%，同比 -10.43%/-22.72%/-20.59%/+37.24%；2 月 14 日，PDCI 指数为 1124 点，周环比 -2.94%，同比 +8.60% [35] - 干散货：2 月 21 日，BDI 指数报收 981 点，周环比 -0.37%，同比 -51.91%；分船型看，巴拿马型、海岬型、轻便型、轻便极限型运价指数分别报收 1170/991/534/886 点，环比 -3.02%/-10.49%/+19.12%/+12.54%，同比 -40.41%/-71.49%/-20.72%/-32.32% [38] - 量：2024 年 1 - 11 月，全国港口完成货物吞吐量 160.41 亿吨，同比增长 10.6%，其中内贸 110.85 亿吨，同比增长 10.9%，外贸 49.56 亿吨，同比增长 10.0%；完成集装箱吞吐量 30455 万标箱，同比增长 6.65% [42] 快递物流动态数据跟踪 - 快递业务量及营收：2024 年 12 月月度快递业务量 178 亿件，同比增加 22.30%，环比增加 3.43%，快递业务收入 1378.90 亿元，同比增加 15.99%，环比减少 3.57%；2024 年 1 - 12 月累计快递业务量 1750.8 亿件，同比增加 32.38%，快递业务收入 14033.50 亿元，同比增加 16.23% [44] - 顺丰控股、圆通速递、申通快递、韵达股份 2024 年 12 月快递业务量分别为 13.50 亿票、26.45 亿票、22.52 亿票、23.19 亿票，同比上升 19.47%、23.48%、31.77%、18.92%，环比上升 5.72%、4.09%、3.21%、2.16%；业务收入分别为 196.36 亿元、60.41 亿元、45.51 亿元、46.96 亿元，同比上升 8.64%、16.75%、22.11%、7.41%，环比上升 4.44%、3.71%、0.49%、2.13% [49] - 快递价格：2024 年 12 月，顺丰控股单票价格 14.55 元，同比 -9.06%，环比 -1.15%；韵达股份单票价格 2.03 元，同比 -9.38%，环比 +0%；申通快递单票价格 2.02 元，同比 -7.34%，环比 -2.88%；圆通速递单票价格 2.29 元，同比 -5.37%，环比 +0% [62] - 快递行业市场格局：2024 年 12 月快递业品牌集中度指数 CR8 为 85.2，较 11 月环比持平；12 月顺丰、圆通、韵达、申通市占率分别为 7.58%、14.86%、13.03%、12.65%，同比 -0.94pct、-1.30pct、-1.68pct、-0.24pct，环比 +0.16pct、+0.09pct、-0.16pct、-0.03pct [65] 航空出行高频动态数据跟踪 - 2 月第三周国际日均执飞航班 1715.71 次，环比 -4.63%，同比 +16.83%；2 月 15 日至 21 日，国内日均执飞航班 13582.29 架次，环比 -3.92%，同比 -2.63%；国内飞机日利用率平均为 8.35 小时/天，较上周日均下降 0.48 小时/天；窄体机利用率平均为 8.46 小时/天，较上周日均下降 0.40 小时/天；宽体机利用率平均为 9.15 小时/天，较上周日均值下降 1.28 小时/天 [73] - 2 月 16 日至 22 日，美国国际航班日均执飞航班 1183.79 架次，周环比 -3.38%，同比 +16.07%；泰国国际航班日均执飞航班 724.86 架次，周环比 +0.65%，同比 +15.82%；印尼国际航班日均执飞航班 576 架次，周环比 -1.73%，同比 +9.92%；英国国际航班日均执飞航班 1806.14 架次，周环比 +6.09%，同比 +9.39% [79] - 2025 年 1 月，南航、国航、东航可用座公里分别相对去年同比增长 12.44%、10.01%、11.87%，恢复至 19 年同期的 235.63%、283.75%、231.45%；吉祥、春秋、海航 12 月可用座公里恢复至 19 年同期的 174.12%、162.57%、180.37%；南航、国航、海航、吉祥 1 月收入客公里分别同比增长 0.81%、17.64%、12.09%、23.11%，恢复至 19 年同期的 103.30%、312.27%、371.50%、227.05% [85] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量变化：2 月 17 日 - 21 日，中国公路物流运价指数为 1048.92 点，比上周回升 0.07%；分车型看，整车指数为 1053.72 点，比上周回升 0.06%；零担轻货指数为 1027.80 点，比上周回升 0.01%；零担重货指数为 1054.31 点，比上周回升 0.15%；2 月 10 日 - 16 日，全国高速公路累计货车通行 4133.1 万辆，环比增长 59.17%；2025 年 1 月，中国公路物流运价指数为 105.7 点，环比季节性回落 0.23%，同比上升 1.71% [87] - 铁路货运量变化：2 月 10 日 - 16 日，国家铁路累计运输货物 7473.4 万吨，环比增长 6.93%；2024 年 12 月，全国铁路货运周转量为 3259.03 亿吨公里，同比增长 3.70% [90] - 蒙古煤炭流量变化：2 月 17 日 - 21 日，查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均 55.00 元/吨；2 月 10 日 - 16 日，通车数环比上升 13.97%，日平均通车 829.57 辆；短盘运费环比下降 7.27% [91] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行情况：2024 年 10 月，滴滴出行市占率 79.54%，环比下降 0.64%；曹操专车、T3 出行、万顺叫车、美团打车、享道出行、花小猪出行市占率分别为 5.07%、12.23%、0.35%、0.94%、1.64%、0.24%，环比上月分别 +0.15pct、+0.41pct、-0.01pct、-0.02pct、+0.01pct、+0.00pct [96] - 制造业供应链：理想汽车与联想 PC 销量数据跟踪：2025 年 1 月，理想汽车交付新车约 29927 辆，同比下降 3.97%，环比下降 48.85%；2024 年 Q4，联想 PC 电脑出货量达 1690 万台，同比上升 4.8%，市场份额环比下降 0.3pct；2024 年第四季度全球 PC 出货量同比增长 1.8%，联想市场份额为 24.5% [98] 交通运输行业上市公司表现情况 A 股交通运输上市公司发展情况 - A 股交运上市公司 127 家，占比 2.41%；交运行业总市值 31886.32 亿元，占总市值比例 3.20%；截至 2 月 22 日，市值排名前 10 的公司为京沪高铁、中远海控、顺丰控股、大秦铁路、上港集团、中国国航、南方航空、招商公路、上海机场、中国东航 [102] - 本周（2025 年 2 月 16 日 - 22 日），上证综指、沪深 300 涨跌幅分别 +0.97%、+1.00%，交通运输行业指数 -1.01%；铁路公路、航空机场、航运港口、公交、物流涨跌幅分别为 -0.44%、-2.38%、-1.79%、-0.39%、+0.30%；本周交运个股涨幅前五为原尚股份、富临运业、兴通股份、海晨股份、音飞储存 [103] - 2025 年初以来，上证综指、沪深 300 累计涨跌幅分别为 +0.82%、+1.11%，交通运输指数 -4.92%；铁路公路、航空机场、航运港口、公交、物流累计涨跌幅分别为 -5.12%、-8.37%、-5.80%、+4.89%、-1.02