报告行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为推荐，维持评级 [1] 报告的核心观点 水泥 - 本周全国水泥价格继续下降，需求稳步增长但较往年同期仍偏低，磨机开工负荷均值环比提升但增幅收窄；供给端大部分熟料线错峰停窑，整体供给水平偏低，熟料库存微降且处于历史低位；后续需求将继续恢复，预计企业适当提价；中长期政策发力带动基建投资增速，水泥纳入碳交易市场加速落后产能出清，利好龙头企业 [4][42] 消费建材 - 节后商品房成交回升，消费建材需求有望回暖；2024年建筑及装潢材料类零售额降幅收窄，12月单月同比增长；后续政策发力加速存量房去库，旧房改造需求释放拉动消费建材需求；龙头企业调整销售策略，零售业务规模扩大，市占率有望提升 [4][43] 玻璃纤维 - 玻纤企业涨价意愿较强；粗纱部分厂家报价上调，需求以风电及热塑订单为主，供给增加，预计短期价格稳中有升；电子纱价格稳定，下游订单一般，受成本增长影响有提涨预期；中长期新兴市场景气度高，需求增长空间大 [4][44] 浮法玻璃 - 本周价格由涨转跌，终端需求未见显著改善，刚需恢复一般，产能小幅下降；后续刚需缓慢恢复，下游补货意向弱，库存有压力，预计短期价格稳中偏弱；中长期产能置换新规执行，落后产能淘汰，供需格局向好 [4][44] 投资建议 - 消费建材推荐北新建材、伟星新材、东方雨虹、公元股份；水泥推荐华新水泥、上峰水泥，关注海螺水泥；玻璃纤维推荐中国巨石；玻璃建议关注旗滨集团 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 行业要闻 - 贵州省印发建材行业设备更新和技术改造指导目录，对水泥、预拌混凝土、玻璃等细分产品给出指导意见 [8] - 河北石家庄市生态环境局组织召开水泥行业减排恳谈会，提出做好企业的家人、保姆、朋友、业务员 [16] - 2024年河北省水泥行业利润同比减亏65%，倡议继续推动错峰生产工作 [20] - 海螺水泥与中建西部建设签订战略合作协议，扩大合作范围 [21] 行业数据 水泥板块 - 本周全国水泥价格继续下跌，周均价334.97元/吨，周环比下降0.94%，截至2月21日P.O42.5散装水泥价334.53元/吨，同比增长5.72% [23] - 本周熟料库存周环比略降，截至2月20日全国水泥熟料周度库容率为45.41%，较上周减少0.03百分点，较去年同期下降24.98个百分点 [23] - 截至2月21日，吨水泥煤炭价差周环比微增，秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价719元/吨，较上周下降2.97%，吨水泥煤炭成本93.47元/吨，吨水泥煤炭价差241.06元/吨，环比增长0.12%，年同比增长24.12% [23] 浮法玻璃板块 - 本周浮法玻璃价格均价由涨转跌，周均价1395.90元/吨，环比下降1.08%，截至2月21日价格为1394.13元/吨，同比下降32.52% [24] - 本周浮法玻璃库存环比增长，截至2月20日周度企业库存为5819万重量箱，较上周增长5.28%，同比增长17.67% [24] 光伏玻璃板块 - 本周3.2mm镀膜光伏玻璃日度出厂价稳定运行，截至2月21日主流厂家日度出厂均价为19.38元/平方米，环比持平，同比下降24.39% [27] 玻璃纤维板块 - 本周主流玻纤厂家粗纱价格稳定运行，截至2月21日缠绕直接纱2400tex日度出厂均价为3862.5元/吨，较上周持平，同比增长22.13% [28] - 本周电子纱价格稳定运行，截至2月21日电子纱G75日度出厂价为8575元/吨，较上周持平，同比增长16.27% [28] 行情回顾 - 本周建材行业涨跌幅为 -0.96%，跑输沪深300指数1.97百分点，在31个行业中周涨跌幅排名第23位；年初至今涨跌幅为 -2.30%，跑输沪深300指数3.41个百分点 [31] - 各细分板块本周表现分别为水泥制造 -1.68%、水泥制品 -0.63%、玻璃制造 -1.51%、玻纤制造 -0.84%、管材 -2.48%、耐火材料 -0.56%、其他建材 -1.62%；年初至今表现分别为 -2.87%、 -2.95%、 -3.58%、 -1.55%、 -3.91%、 -0.99%、 -2.72% [31] - 本周涨幅前五的上市公司是四川金顶43.51%、科创新材17.66%、凯伦股份12.85%、西藏天路12.78%、三棵树10.71%；年初至今涨幅前五的是科创新材45.44%、四川金顶43.73%、垒知集团40.55%、凯伦股份24.26%、四方新材17.87% [36] 附录 重大合同&资金投向 - 森泰股份归还暂时补充流动资金的闲置募集资金、变更部分募集资金专用账户、提前归还部分暂时补充流动资金的闲置募集资金 [50] - 上峰水泥2025年度使用部分自有资金进行新经济股权投资、制定证券投资计划 [50] - 志特新材拟与专业投资机构共同投资设立基金 [50] 股份增减持&质押冻结 - 天力复合持股5%以上股东减持股份 [50] - 悦心健康控股股东股份质押 [50] - 中国巨石控股股东增持公司股份计划实施完毕 [50] 资产重组&收购兼并&关联交易 - 松发股份延期回复重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函 [51] - 上峰水泥2025年度日常关联交易预计 [51]