资产表现 - 本周沪深300指数涨1.00%，沪深300股指期货涨1.09%；焦煤期货涨3.86%，铁矿石主力合约涨3.07%；余额宝7天年化收益率跌4BP至1.25%；十年国债收益率上行7BP至1.72%，活跃十年国债期货跌0.53%[2][8] - 股市方面，中证1000涨幅3.21%领涨A股，上证红利指数跌幅2.18%；港股恒生指数涨3.79%，恒生国企指数涨4.02%；美股标普500指数跌1.66%，纳斯达克跌2.51%[14] - 大宗商品方面，商品期货指数跌0.69%，煤焦钢矿、油脂油料等上涨，化工、贵金属等下跌[44] 资产配置建议 - 大类资产配置顺序为股票>大宗>债券>货币[1][3][67] - 股票关注“增量”政策落实情况，超配；债券受“股债跷跷板”短期影响，低配；货币收益率在2%上下波动，低配；大宗商品关注财政增量政策落实进度，标配；外汇因中国经济基本面优势支撑汇率宽幅波动，标配[4][69] 金价影响因素 - 截至2025年2月20日，伦敦金现价2939.0美元/盎司，较年初增长12.0%，较2022年涨幅60.7%[3][66] - 地缘政治威胁指数和伦敦金现价相关系数为0.7，地缘关系或是年初至今金价上行主因[3][67] - 2025年2月全球黄金储量同比增长0.81%，0.77个百分点来自官方购金，2022 - 2025年2月伦敦金现价与全球黄金储量同比增速相关系数为0.4[3][67] 宏观经济与政策 - 1月70个大中城市新房价格环比上涨城市增多，一线城市新房和二手房、二线城市新房价格环比上涨[5][21] - 国家出台系列政策支持民营经济、稳外资、新能源汽车等领域发展[19][20][21] 风险提示 - 全球通胀二次上行；欧美经济回落速度过快；国际局势复杂化[3][68]