核心观点 - 2025年2月17 - 21日市场成交量上升，个股层面赚钱效应继续分化，行业层面成交额集中度上升、涨跌幅分化度上升，个股层面成交额集中度下降、涨跌幅分化度上升，股市资金净流出但较前值少流出，资金流出风险上升 [1][2][3] 成交热度 整体成交 - 上周全市场成交量继续上升，沪深两市成交额位于近一年的90.1%分位数水平，前值为88.2% [1][9] 交易所成交 - 深交所成交额为5.77万亿，较前值增加5156.07亿元，三年分位数中位列99.50%，较前值增加0.4个百分点；上交所成交额为3.65万亿，较前值增加3170.84亿元，三年分位数中位列97.60%，较前值增加1个百分点 [10] 板块成交 - 科创板成交额为0.82万亿，较前值增加927.85亿元，三年分位数中位列99.00%，较前值增加0.9个百分点；创业板成交额为2.84万亿，较前值增加3133.51亿元，三年分位数中位列99.30%，较前值增加0.3个百分点 [11] 行业成交 - 上周成交额最多的3个行业为计算机（15819.37亿元，占总成交额16.82%）、电子（14716.96亿元，占总成交额15.65%）、机械设备（8720.05亿元，占总成交额9.27%）；最少的3个行业为综合（148.44亿元，占总成交额0.16%）、美容护理（180.37亿元，占总成交额0.19%）、煤炭（416.14亿元，占总成交额0.44%） [15] 集中度与分化度 行业层面 - 行业层面成交额集中度转为上升趋势，一级行业Top5成交额占比为55.48%，较前值上升1.71个百分点；二级行业Top10成交额占比为43.65%，较前值上升0.08个百分点 [16][18] - 行业层面涨跌幅分化度转为上升趋势，一级行业Top3分位数涨跌幅与中位数涨跌幅之差为7.52%，较前值上升1.76个百分点；Top3分位数涨跌幅与Bottom3分位数涨跌幅之差为10.17%，较前值上升2.45个百分点 [16][22] 个股层面 - 个股层面成交额集中度保持下降趋势，成交额Top10%个股占全部个股的成交额之比为55.56%，较前值减少0.81个百分点；成交额Top20%个股占全部个股的成交额之比为71.34%，较前值减少0.67个百分点 [16][21] - 个股层面涨跌幅分化度保持上升趋势，成交额Top20%个股与Bottom20%个股的成交额之比为9.02，比值较前值增加0.02 [16][26] 赚钱效应 - Top10%个股涨跌幅与中位数涨跌幅的差为9.78%，相比前值上升1.63个百分点；全A涨跌中位数为1.22%，较前值上升0.84个百分点；Top25%分位数为5.13%，较前值上升1.87个百分点；Top75%分位数为 - 1.25%，较前值上升0.04个百分点 [1][28] 换手情况 - 上周换手率最高的三个一级行业为计算机（41.39%）、传媒（27.97%）、通信（24.73%）；最低的三个一级行业为银行（1.30%）、石油石化（1.84%）、交通运输（3.64%） [1][33] - 从一年历史分位数看，通信（100.00%）、计算机（98.00%）、机械设备（94.20%）换手率处在较高位置；有色金属（55.70%）、公用事业（61.50%）、交通运输（61.50%）换手率所处位置较低 [36] - 从三年历史分位数看，通信（100.00%）、计算机（99.30%）、机械设备（98.00%）换手率处在较高位置；石油石化（58.90%）、公用事业（66.00%）、煤炭（67.30%）换手率所处位置较低 [37] - 从五年历史分位数看，计算机（99.60%）、通信（99.60%）、机械设备（98.80%）换手率处在较高位置；公用事业（58.40%）、石油石化（58.80%）、煤炭（60.70%）换手率所处位置较低 [40] 机构调研 行业层面 - 计算机（19.64%）、机械设备（13.37%）、医药生物（11.50%）三个行业的机构调研强度最高 [2][42] 宽基指数层面 - 沪深300的调研强度最大，为1.51；中证100的调研强度上周绝对变化最大，降低了0.95 [2][43] 股市流动性 整体资金流向 - 上周股市资金净流出304.22亿元，较前值少流出312.55亿元 [2][45] 资金供给 - 融资余额增加321.86亿元，较前值减少0.62亿元；分行业看，上周融资余额增加Top3为计算机（50.28亿元）、机械设备（41.21亿元）、电子（39.86亿元），减少Top3为交通运输（ - 6.28亿元）、社会服务（ - 2.46亿元）、纺织服饰（ - 2.28亿元）；本月以来，融资余额增加Top3为机械设备（145.29亿元）、计算机（105.36亿元）、医药生物（74.06亿元），减少Top3为房地产（ - 13.72亿元）、综合（ - 0.87亿元）、石油石化（ - 0.60亿元） [45][49][51] - 上周新发偏股型基金6支，发行量为43.61亿元 [57] - 上周ETF净流出607.37亿元，较前值少流出202.9亿元；净流入前十的ETF为证券ETF（12.45亿元）等，流出前十的ETF为科创50ETF（ - 88.59亿元）等 [60] - 上周重要股东净减持市值为45.29亿元，相比前值多减持了24.59亿元；增持家数为59家，较前值减少11家；减持家数为232家，较前值增加3家；净增持市值最多的三个行业为建筑材料（5.70亿元）、交通运输（3.62亿元）、石油石化（1.82亿元）；净减持市值最多的三个行业为电子（ - 12.06亿元）、食品饮料（ - 10.87亿元）、机械设备（ - 10.74亿元） [62][65] 资金需求 - 上周新增IPO3家，募资金额17.04亿元 [67] - 上周无定向增发 [69] 资金流出风险 - 上周限售解禁家数为57家，较前值增加27家；限售解禁市值为4729.50亿元，较前值增加4206.84亿元；预计本周和下周的限售解禁市值为294.49亿元；前两周限售解禁市值最多的三个行业为通信（4488.12亿元）、农林牧渔（96.91亿元）、医药生物（37.02亿元）；有12个行业没有限售解禁出现 [3][72]