报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2024年四季度全球智能手机出货量超预期，中国地区因补贴政策需求强劲，上调2025年全球和中国智能手机出货量增速预测 [1][2] - 今年智能手机及供应链基本面有较好支撑，来自国补政策、端侧AI渗透和零部件成本下行，会带动估值重估 [2] - 建议关注苹果、小米集团、传音控股等智能手机品牌，比亚迪电子、蓝思科技等供应链厂商，以及韦尔股份、高通等芯片供应商 [3] 根据相关目录分别进行总结 4Q24全球智能手机出货详情 - 地区方面，中国出货7636万部，受益补贴政策高于预期；亚洲其他地区出货4699万部，同比增长4%；EMEA、拉美同比正增长，印度及北美略有下滑但好于预期 [5] - 品牌方面，华为和vivo出货量同比显著增长，分别为21%和13%；小米出货量同比增长5%；OPPO、荣耀同比正增长；苹果、三星、传音同比略有下滑 [5] 2024年全球智能手机出货详情 - 全球出货量12.36亿部，同比增长6.1%，增速连续两年负增长后翻正 [6] - 地区方面，EMEA出货量占比微增0.8个百分点至28.2%，北美占比微降0.9个百分点至11.1%，中国地区出货量微降0.1个百分点至23.2% [6] - 品牌方面，苹果和三星全球市占率分别下滑1.3个和1.4个百分点；华为和小米全球出货量份额分别提升1.1个百分点；OPPO及荣耀略有下滑，vivo及传音略有提升 [6] 2025 - 2027年全球智能手机出货量预测 |年份|中国|印度|亚洲其他|EMEA|北美|拉美|总计|同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2025E|新预测302百万部，前预测286百万部，差异5%|新预测158百万部，前预测158百万部，差异0%|新预测180百万部，前预测177百万部，差异1%|新预测355百万部，前预测347百万部，差异2%|新预测140百万部，前预测139百万部，差异0%|新预测136百万部，前预测136百万部，差异0%|新预测1271百万部，前预测1244百万部，差异2%|2.8%| |2026E|新预测303百万部，前预测288百万部，差异5%|新预测169百万部，前预测169百万部，差异0%|新预测179百万部，前预测176百万部，差异1%|新预测368百万部，前预测359百万部，差异2%|新预测137百万部，前预测136百万部，差异0%|新预测136百万部，前预测136百万部，差异0%|新预测1292百万部，前预测1264百万部，差异2%|1.7%| |2027E|新预测286百万部，前预测282百万部，差异2%|新预测181百万部，前预测180百万部，差异1%|新预测178百万部，前预测175百万部，差异2%|新预测364百万部，前预测352百万部，差异3%|新预测134百万部，前预测139百万部，差异 - 4%|新预测136百万部，前预测136百万部，差异0%|新预测1279百万部，前预测1263百万部，差异1%|-1.0%| [7]