报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 新能源随机性、间歇性与波动性特征导致利用率偏低，配储是解决问题的重要途径，传统抽水蓄能难以满足需求，需发展新型储能技术 [4][6] - 2025 年有望成为长时储能发展的拐点，短期内锂离子电池仍是主流，2025 - 2030 年压缩空气储能和液流电池商业化进程加速，氢储能商业化有望在 2035 年后加速 [2][3] - 液流电池支撑长时储能发展，全钒、锌溴等商业化进程加快，建议关注全钒液流电池隔膜的国产替代机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 新能源装机带动储能需求，新型储能技术百花齐放 - 预计 2025/2030 年内地仅风电和太阳能发电量合计占比将达 23%/35%，储能装机规模有望提升至 188/366GW，新型储能装机占比接近 65%/73% [4][6][8] - 截至 2024 年底，锂离子电池是新型储能主流，其他新型储能技术各具优势但处于商业化早期或示范阶段 [6] 2025 - 30 年展望：预计中国内地新增新型储能装机约 190GW - 新能源是战略性发展方向，政策支持力度大，2024 年内地风光发电总装机超 14 亿 kW，提前完成 2030 年装机目标 [7] - 可再生能源的特征给电网带来压力，抽水蓄能难以满足需求，预计未来五年内地新增新型储能装机规模约 190GW，是现有装机规模的 2.4 倍 [8] 储能技术多元发展，五大技术路径各具特色 - 储能技术分为机械类、电化学、化学类、电磁和热储能五大类，除抽水蓄能外均为新型储能 [10] - 新型储能具有建设周期短等优势，抽水蓄能商业化成熟度最高，锂离子电池等已进入商业化阶段，飞轮储能等尚待成熟 [10] - 2024 年锂离子电池储能累计装机占整体新型储能的 96%，占整体储能的 55%，但安全性不足且不适用于长时储能，其他新型储能技术将加速商业化 [14] 储能技术综合评分：三大技术梯队的综合性能剖析 - 从储能容量、安全性、成本等维度对储能技术量化评分，划分出三大技术梯队 [23] - 第一梯队为压缩空气储能、液流电池、熔盐储热和锂电池；第二梯队为超导储能、氢能、飞轮；第三梯队为钠硫电池、超级电容 [23][25] 长时储能应时发展，谁主沉浮？ - 随着新能源发电量占比提升，对容量型长时储能需求增加，预计 2025 年是长时储能发展拐点，2025/2030 年内地 4 小时以上储能占比提升至约 20%/50%，未来五年新增装机规模超 100GW [26] - 中短期内锂离子电池、压缩空气、液流电池参与长时储能竞争，锂离子电池短期内是主流，2025 - 2030 年压缩空气和液流电池成为主力，氢储能 2030 年有望成为选择，2035 年商业化加速 [26] 发展长时储能是客观需求，多部门发文支持 - 储能应用场景分为容量型、能量型、功率型和备用型，容量型长时储能解决新能源发电间歇性问题 [27] - 2024 年内地可再生能源发电量占比超 35%，但新型储能项目平均储能时长仅 2.3 小时，4 小时及以上装机占比仅 15.4%，预计 2025 年起长时储能市场快速增长 [30] - 内地出台多项政策促进长时储能和新型储能技术发展，地方层面多数省份在配储比例或时长要求上加码 [32][34] - 强制配储政策取消使短期内储能项目装机需求承压，但储能长期需求不变，需求可能转移到电网侧和用户侧 [37] 长时、大容量储能优质选手：压缩空气、液流电池、熔盐储热 - 氢储能、抽水蓄能、压缩空气储能、熔盐储热和液流电池适合长时大容量储能，中短期内锂离子电池、压缩空气、液流电池参与长时储能竞争 [39] - 截至 2024 年底，内地新型长时储能累计装机达 2.3GW，2024 年新增并网/投运装机规模约 1.3GW/8.1GWh，压缩气体、液流电池、熔盐储能均实现增长 [40] - 日调节场景下抽水蓄能是主流，周调节场景下液流电池等是主要方式，季调节场景下氢储能适用但商业化尚早 [41] 长时储能技术推进节奏预测：锂电池→压缩空气/液流电池→氢储能 - 短期（2025 年）锂离子电池因成本和技术优势仍是主流，其初始投资成本降至 500 元/kWh，LCOE 与压缩空气储能接近，产业配套领先 [48] - 中期（2026 - 30 年）液流电池和压缩空气储能竞争直接，降本是关键，当前压缩空气成本暂时领先，未来成本变化是比拼核心 [50] - 远期（2030 年以后）氢储能商业化应用逐步推广，其能量转换效率低、成本高，适合更长储能时长和更大规模 [51] 液流电池迎来拐点，全钒、锌溴加快商业化进程 - 2024 年内地液流电池储能装机量达 1.81GWh，2025 年有望迎来发展拐点 [53] - 全钒液流电池电化学性能综合优势明显，供应链初步成型，单 Wh 成本下探至 2 元且有下降空间；锌溴液流电池技术突破，已在高寒地区应用，规模化后成本优势有望更显著 [53] 液流电池：安全性高、循环寿命长、兼具灵活性 - 液流电池和锂离子电池都属电化学储能，但液流电池在安全性、循环寿命和灵活性上优势显著，更适合大规模长时储能 [54] - 锂离子电池因氧化还原反应发生在电极上，存在锂枝晶等安全问题，实际寿命普遍<10 年 [54] 液流电池的分类和比较：全钒液流电池具备综合优势 - 液流电池分为水系、非水系、混合和半固态四类，目前水系是主流，非水系等处于早期研发阶段 [60] - 水系液流电池中全钒、锌溴、铁铬发展较快，全钒液流电池进入商业扩张阶段，锌溴和铁铬进入应用示范阶段 [60] - 全钒液流电池具备综合优势，原材料供应链成熟；铁铬液流电池析氢反应严重；锌溴液流电池存在自放电等问题 [61] 成本下降 + 混合储能兴起，全钒液流商业化加速 - 2024 年中国内地液流电池储能装机量达 1.81GWh，全钒液流电池占比超 80%，得益于成本下降和混合储能兴起 [76] - 随着储能时长增加，全钒液流电池初始投资成本和全生命周期成本均有下降空间 [82][85] - 2024 年液流电池招投标超 3GW，混合储能占比超 71.8%，全钒液流电池 + 磷酸铁锂电池混合储能项目占比近六成 [89] 全钒液流电池产业链已形成，重点关注隔膜国产替代 - 全钒液流电池产业链包括上游钒资源开采与冶炼、中游系统设计与制造、下游储能项目开发和运营 [92] - 我国钒资源储量丰富，全球占比超 40% [95] - 质子交换膜是全钒液流电池核心部件，国产替代空间大，苏州科润、东岳未来氢能、国润储能等企业有布局 [99]