核心观点 - 德国大选凸显保守主义和民粹主义抬头，联盟党政策若推行或助德国制造业复苏，但外贸政策有隐患，且组阁可能影响执政稳定性和经济前景 [2][3][6] - 轻工行业AI技术应用落地，推动行业变革，应用AI的公司有先发优势，参与AI消费品供应链企业有望受益 [2][10][14] - 汽车行业2024年整体业绩向好，各板块头部企业利润高增长，近两周汽车板块涨幅位列ZX30个行业中第7位 [18][19][20] - 交通运输行业本周行情有涨有跌，航空、跨境物流等板块有投资机会 [23][27][28] - 建材行业需求逐步恢复，部分产品有涨价预期，不同细分领域情况各异 [31] - 银行业资产质量稳健，金融支持民企力度有望加大，看好银行板块配置价值 [2][35][38] 宏观 - 2025年2月23日德国提前选举，联盟党得28.5%选票成议会第一大党，极右翼德国选择党位居第二，前左翼执政联盟遭遇滑铁卢 [3] - 联盟党需与另一政党结盟以获议会多数，可能与社民党结成双向大联盟或包括绿党在内的三方联盟 [4] - 联盟党外交政策主张加强与美关系、扩大国防开支等，经济政策提倡减少监管、减税等，移民政策主张加强边境管控 [4][5] 轻工 - 轻工数字化基础为AI落地奠定基础，龙头企业进行内部经营能力数字化建设 [10][11] - AI设计提升家居定制化服务体验，如尚品宅配、居然智家应用AI技术 [11] - AI眼镜市场爆发，未来有望替代传统眼镜；AI玩具结合普遍，为玩具赋予新体验价值 [12][13] 汽车 - 已披露2024年业绩预告的101家ZX汽车行业上市公司中，62家净利润正增长，各板块头部企业表现亮眼 [18][19] - 近两周上证综指等指数有涨幅，汽车板块涨跌幅位列ZX30个行业中第7位，各子板块涨跌幅不同 [20] 交通 - 本周交通运输行业累计涨跌幅为 -1.01%，位列第24位，各子板块涨跌幅有差异 [23] - 航空机场方面，中国至主要海外目的地国家航班量有不同恢复率，2025年民航出行需求有望释放，航司或量价齐升 [23][27] - 跨境物流受益于跨境电商发展，年内有望获益于其景气行情 [28] - 快递行业2024年12月收入和业务量同比上升，业务单价同比下降，行业仍具成长性 [26][29] 建材 - 水泥需求继续恢复，熟料库存低对价格有支撑，后续有望提价，中长期政策发力利好市场 [31] - 消费建材节后需求有望回暖，龙头企业市占率有望提升 [31] - 玻璃纤维粗纱价格预计稳中有升，电子纱有提涨预期，中长期需求有增长空间 [33] - 浮法玻璃需求未见好转，价格由涨转跌，短期稳中偏弱，中长期供需格局向好 [33] 银行 - 本周银行板块表现弱于市场，国有行等不同类型银行有不同跌幅，部分个股有涨幅 [35] - 2024年四季度银行业净利润增速边际回落，资产质量优化，核心一级资本充足率提高 [35] - 金融支持民营企业力度有望加大，体现在信贷结构优化、债券融资增加等方面 [36][37]