报告行业投资评级 - 电力设备与新能源行业评级为“推荐”，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 2025年促消费成主旋律，锂电、储能、光伏、风电等新能源细分领域及AIDC、机器人产业发展向好，全国统一电力市场建设提速，电网央国企改革深化，各领域均存在投资机会 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 新能源新动能迈向新周期 促消费成为25年主旋律，锂电充分受益可期 - 2025年多数省份将大力提振消费作为年度首要重点工作，新能源汽车相关刺激政策延续性强，有望支撑销量 [12] - DeepSeek有望提升终端设备AI搭载率，刺激消费电子需求，高性能电池对AI普及至关重要，消费电池弹性空间大 [14][15] - 全国两会或在锂电需求领域发声，2025年锂电景气度强，关注电芯和龙头材料企业投资机会 [17] 储能优先级持续提升，高成长性标签确定 - 2025年地方两会“储能”概念出现频次仍处较高水平，我国新型储能装机规模爆发式增长 [18][19] - 政策发力提升储能调度优先级，完善盈利机制，技术创新成重要导向，推荐逆变器环节头部企业 [21][23][24] 零碳/低碳园区助力消纳，光伏迈向高质量发展新阶段 - 2024年国内新增光伏装机创新高，但面临消纳难题和产能过剩问题，政策层面对消纳约束松动，绿色消费概念增加有望缓解压力 [25][29][30] - 2024年供给侧改革成光伏行业首要议题，行业自律性公约签订，预计25H2光伏行业重回上升，关注逆变器、支架和龙头企业 [32][33][37] 新质生产力海风弹性大，风电产业链反内卷迎价格企稳 - 全国两会或强调发展海洋经济，海风边际向好，预计2025年陆风/海风装机增长，风电装机有望保持较快增长 [39] - 全国两会有望整治“内卷式”竞争，风电产业链价格企稳，推荐相关风电企业 [44][46] “人工智能+”引领，AIDC和机器人风头正劲 AIDC高景气，供配电系统是核心 - 算电协同驱动AIDC建设需求，AIDC算力密度增长使芯片和单机柜功率攀升，全球数据中心IT电力需求提速 [49][50][55] - 供配电系统是AIDC核心，包括配变电、备用电源、不间断电源供电和机架配电系统，建议关注4条投资主线 [61][66] DeepSeek加速人形机器人产业化 - DeepSeek加速人形机器人0 - 1产业化，核心零部件国产化空间大，相关企业积极入局并小批量应用 [68][69][70] 全国统一电力市场提速 加速建立全国统一电力市场体系 - 全国两会有望深化能源管理体制改革，建设全国统一电力市场，推进新能源全电量入市 [71] 稳步推进统一电力市场“1+N”基础规则体系 - 发改委新版《电力市场运行基本规则》施行，后续有望完善“1+N”基础规则体系 [73] 加快实现跨区平衡互济，就地就近平衡 - 我国电力供应多网兼容并蓄，提升资源配置能力，跨省跨区输电通道建设仍是重点，特高压建设需求旺盛 [77][78] - 2024年特高压招标小年，2025年有望迎交付大年，中长期投资周期持续性或超预期，特高压设备格局稳定 [79][81]