核心观点 - 中央一号文件有科技创新引领农业新质生产力发展、践行大食物观构建多元粮食供给体系、多渠道增加农民收入、创新乡村振兴投融资机制、健全农业转移人口市民化机制五大看点 [1][2] - 转债量化类策略中高价高弹性策略延续占优，各策略根据市场表现和转债情况调仓 [8][9][10] - Claude3.7Sonnet 发布加剧 AI 市场竞争，有望加快 AIAgent 推广速度 [12][13] - 同花顺 2024 年营收和净利润增长，多业务板块有变化，大模型与业务结合紧密，“爱基金”平台发展良好 [16][17][19] - 新能源领域锂电、储能、光伏、海风等有发展机遇，全国统一电力市场提速，央国企收并购和市值管理热度不减 [24][25][30] - 2 月农业指数低位运行，能繁母猪环比下行，猪价、宠物食品、黄鸡价格等有不同表现和趋势 [32][33][34] 宏观 - 2025 年 2 月 23 日中央一号文件发布，三农工作重要，中国经济驱动方式转变，农业科技自立自强需突破 [2] - 发展农业新质生产力抓手有加快突破关键核心技术、发挥科研平台作用、推动农机装备和智慧农业发展 [3] - 践行大食物观要向土地和海洋等要粮食，海上牧场产业链长、带动作用强，部分地区已布局 [3] - 增加农民收入从提升经营性、工资性、财产性收入三方面入手 [4] - 创新乡村振兴投融资机制有加大投资支持、鼓励企业发债、推广抵押融资贷款等增量信息 [4] - 健全农业转移人口市民化机制，政策关注要素保障，财政和投资结构将转变 [5] 固收 - 上一周期（2.11 - 2.24）低价增强、改良双低、高价高弹性策略分别录得 0.6%、6%、10%（同期基准 1.3%），今年以来分别为 3.4%、12.3%、15.6%（同期基准 4.5%） [8] - 低价增强策略调出成交活跃度低的标的，调入业绩未预亏、价格偏低（<121 元）的转债 [9] - 改良双低策略调出价格抬升和溢价率偏高的转债，调入股性强、正股业绩预增和负溢价的转债 [9] - 高价高弹性策略调出强赎进度快和价格高于止盈价的转债，调入电子等行业业绩未预亏标的并均衡行业配置 [10] 计算机 - Claude3.7Sonnet 是全球首个混合推理模型，在推理和编程任务表现优异，准确率和通过率领先 [12] - 其发布加剧 AI 市场竞争，为 AI 模型设计提供新思路，有望加快 AIAgent 推广速度 [13] - 过去一周美股科技等下跌，中概股等上涨，热门科技股表现分化 [13] - 2 月 21 日美国 10 年期国债利率下降 5bps，美元兑人民币中间价调贬 15 个基点 [14] 同花顺 - 2024 年实现营收 41.87 亿元，同比增长 17.47%；归母净利润 18.23 亿元，同比增长 30.00% [16] - 广告及互联网业务推广服务板块营收同比增长 49.00%，软件销售及维护和基金代销及其他交易板块营收下滑 [17] - 合同负债升至 14.86 亿元，同比增长 34.92%，三费均增长，预计 2025 年加大研发投入 [18] - 问财 HithinkGPT 大模型持续优化，与多业务场景结合，日均调用量 300 万余次 [19] - 公司获多项软件著作权和发明专利授权，发表多篇论文，升级多个智能产品 [20] - “爱基金”平台接入公司增加至 222 家，代销产品 22,605 支，功能升级 [20][22] 电新 - 促消费成 25 年主旋律，锂电受益，新能源车销量和消费电子热潮将带动锂电发展 [24] - 储能优先级提升，政策助力盈利机制完善，技术创新成导向 [25] - 消纳问题缓解利好光伏新增装机，供给侧调整有望带动光伏重回增长赛道 [26] - 2025 年海风高弹性助推风电高增，预计陆风/海风装机达 90 - 100GW/12 - 16GW，同比增长 25.35%/250% [26][28] - AI 发展带动 AIDC 建设需求，配用电设备需求增加，看好 AI 电源环节 [28] - DeepSeek 加速人形机器人产业化，核心零部件国产化空间大 [29] - 全国两会有望加速建设全国统一电力市场，央国企加强市值管理和并购布局 [30] 农业 - 1 月 CPI 同比 +0.5%，连续 12 个月为正，24 年农产品贸易逆差降 17% [32][33] - 2 月农业指数表现弱于沪深 300，农产品加工和种植业涨幅居前 [33] - 2 月养殖利润收缩，1 月末能繁母猪存栏环比 -0.4%，25 年猪价相对平稳，关注优质猪企 [34] - 24 年国内宠物食品市场扩容，线上平台增速显著，预计 26 年市场规模超 820 亿元 [35] - 建议关注优质猪企、宠物食品优质企业、黄鸡价格走势、养殖链后周期及动物疫苗企业 [36]