市场现状 - 春节后资金面紧张，7天回购利率维持在2.45%高位，中国国债和无本金交割利率互换曲线熊平[1] - 央行节后未平抑资金波动，暂停购买短期债券，缺少每月2000亿元短期国债购买促成国债曲线平坦化[1][3][5] 央行意图 - 央行可能有意压制高杠杆投资者对长期国债的大量配置，避免发生类似硅谷银行的事件[1][5] - 央行宣布“暂停购买国债”，传递对去年12月利率快速下行的不适及遏制人民币波动的需求[5] 市场影响因素 - 股票市场风险偏好改善，资金从债券市场轮动至股票市场，如春节电影票房、房地产资金缺口解决消息及人工智能突破提振市场情绪[6] 中期趋势 - 基本面指向中期收益率下行，收益率曲线将恢复牛陡[1][7] - 3月全国人大会议临近，央行预计更宽松，历史数据显示会议期间7天回购利率通常下降[7] 投资建议 - 投资者短期保持警惕，关注3月全国人大会议政策信号，国家GDP增长目标为资产价格走势提供参考[8]