报告行业 医药生物[1] 报告核心观点 Tempus AI股价和财务表现亮眼，“基因组学 + 数据服务 + AI应用”业务模式形成飞轮效应，核心竞争力在于广泛多模态数据来源和AI赋能，国内因数据获取和医保报销等问题暂无类似企业，A股可关注相关标的[4][16][17] 报告具体内容总结 Tempus AI公司简介 - 2015年成立，专注构建精准医疗平台，2024年6月在美纳斯达克上市，有基因组学、数据服务、AI应用三大产品线[8] - 平台最初聚焦肿瘤领域，后拓展至心脏病、精神病等疾病领域[8] Tempus AI业绩情况 - 2020 - 2024年营收从1.88亿美元增至6.93亿美元，CAGR达39%，亏损收窄，预计2025年营收12.4亿美元，调整后EBITDA扭亏为盈达500万美元[12] - 基因组学收入2020 - 2024年从1.52亿美元增至4.52亿美元，CAGR为31%，占比超60%；数据服务收入从0.36亿美元增至2.42亿美元；AI应用处于商业化早期[12] Tempus AI股价表现 - 2024年6月上市，2025年1月以来因政策、名人投资等因素受关注，截至2025年2月21日，股价较上市首日涨幅69%，同期纳斯达克生物技术指数涨幅2%[13] 业务模式飞轮效应 基因组学 - 主要应用于肿瘤和精神病领域，有多种检测项目，覆盖肿瘤诊疗全流程[19][23] - 2019 - 2024年肿瘤NGS检测样本数从4.06万增长至27.08万，平均报销金额从633美元增至1530美元，带动收入和数据量提升[28] 数据服务 - 由Insights和Trials两个产品组成，Insights挖掘数据价值赋能药企研发，Trials缩短药企临床试验启动时间[29][39] - 合作对象众多，截至2024年Q4剩余未履行合同总金额9.4亿美元，净收入留存率140%[42] AI应用 - 处于商业化早期，产品包括TIME、NEXT、ALGOS等，约3000家医疗机构连接，为各方赋能[45] 核心竞争力 广泛的多模态数据来源 - 截至2024Q4与约3000家医疗机构合作，形成全球最大专有数据库之一，数据体量大且类型丰富[55] AI赋能 - 标准化数据格式，助力多种软件工具/应用上市，技术平台可拓展到其他疾病领域[60] 国内暂无类似企业原因 数据获取困难 - 医疗核心数据分散，公立医院数据流通机制不成熟，未来有望突破[65] 医保报销问题 - 创新检测纳入医保报销时效性不及发达国家，需求释放慢，未来商业保险发展或改善[68] 对A股投资启示 - 建议关注华大智造、金域医学、迪安诊断、泰格医药、诺思格，它们在数据方面有优势且有AI布局[71][73]