报告行业投资评级 - 万华化学、福斯特、宝丰能源、云天化、盐湖股份、淮北矿业、巨化股份、昊华科技、合盛硅业、东阳光、新和成、金发科技、赛轮轮胎、浙江龙盛、藏格矿业、安迪苏、凯赛生物、UPL、华鲁恒升、光威复材、Linde India、梅花生物、龙佰集团、天赐材料、华峰化学、圣泉集团评级为Outperform [1] - SRF、君正集团评级为Neutral [1] 报告的核心观点 - 中印出台刺激政策，农业发展有望受益，中国发布2025年中央一号文件，印度增加农业预算 [4][40][41] - 中国化肥价格上涨，尿素、磷酸一铵、氯化钾、复合肥价格均有不同程度提升，印度经济作物产量预计创新高 [5][42][43] - AI助力农业发展，中国AI用于测图培肥等领域，印度推进数字化作物调查 [6][44][45] 根据相关目录分别进行总结 中国农化行业资讯 - 2025年中央一号文件出台，持续推进乡村振兴：2月23日发布的文件包括增强农产品供给保障能力、巩固脱贫成果等六大部分，强调推进粮油作物单产提升、扩大工程规模、推动多种作物稳产提质等 [9] - 主要化肥价格近期持续上涨：截至2月24日，尿素市场参考价1844.65元/吨，日环比涨0.95%；磷酸一铵3250元/吨，日环比涨3.92%；氯化钾3308.33元/吨，日环比涨5.87%；复合肥3000元/吨，日环比涨0.63% [5][10][11] - 白俄罗斯钾肥龙头Belaruskali计划于2025年上半年减少100万吨钾肥产能：维护作业将使公司钾肥产量减少约90 - 100万吨，全球市场产量预计减少1.5%，钾肥价格或保持积极态势 [15] - “一证一品”政策实施，农药行业管理制度更加完善：2024年11月修订意见稿涉及“一证一品”、原药溯源、禁止捆绑销售等，有助于改善行业格局 [20] - AI助力智慧农业发展：中央一号文件支持发展智慧农业，AI用于测土配肥、精准灌溉、产量预估等领域，还助力绿色农药研发 [21][23] 印度农化行业资讯 - 印度政府增加农业部门财政预算：2025 - 2026年度预算从1.22万亿卢比增至1.27万亿卢比，推出多项举措，如“总理农业财富与粮食计划”“豆类自给自足”计划等 [24] - 经济作物产量预计在2024 - 2025年度创历史新高：预计产量达3.6209亿吨，可能超粮食产量，政府修订市场干预计划、批准运输费用报销等 [28] - 数字化助力印度农业发展：到2025 - 2026财年全印度作物调查将数字化，已为部分农民生成数字身份标识 [33][34] - 印度农作物种植面积、产量及单产：报告列出小麦、大米、豆类等多种农作物2020 - 2024年种植面积、产量及单产数据 [35] 中印农化公司估值表 - 报告列出新洋丰、史丹利、芭田股份等多家公司2023 - 2025年EPS及PE数据，平均值显示2023 - 2025年PE分别为21.68、20.49、17.29 [38]