报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 本周家电板块跑赢沪深 300 指数，申万家用电器板块指数同比下降 0.4%，沪深 300 指数下降 2.7% [4][5] - 我国牵头制定的养老机器人国际标准正式发布，多家家电企业发布 2024 年年度业绩快报 [4][9] - 1 月空调线下销售量额同比均下降，厨电均价同比上升 [4][26] - 提出白电、出口、核心零部件三大投资主线 [4] 根据相关目录分别进行总结 上市公司动态 - 本周家电板块跑赢沪深 300 指数，申万家用电器板块指数同比下降 0.4%，沪深 300 指数下降 2.7% [4][5] - 重点公司中老板电器（7.4%）、极米科技（5.0%）、莱克电气（4.2%）领涨，亿田智能（-14.8%）、三花智控（-11.7%）、石头科技（-11.3%）领跌 [4][7] - 我国牵头制定的养老机器人国际标准（IEC 63310）正式发布，将引领全球养老机器人产业健康发展 [4][9] - 多家家电企业发布 2024 年年度业绩快报，如极米科技营收 34.14 亿元同比-4%，归母净利润 1.22 亿元同比+1%；石头科技预计营收 119.3 亿元同比上升 38%，归母净利润 19.8 亿元同比下降 3%等 [4][10] 行业变化 - 原材料价格方面，截至 2025 年 2 月 28 日，长江有色铜价同比上升 11.75%，铝价同比上升 9.64%，不锈钢板价同比下降 7.48%；中国塑料城价格指数同比上升 2.45%，65 寸 open cell 面板价格同比上升 3.51% [13][14] - 零部件数据方面，2024 年 12 月旋转压缩机销量同比上升 30.0%，冰箱全封活塞压缩机总销量同比上升 22.5%，洗衣机电机总销量同比上升 12.9%；11 月空调电子膨胀阀内销量同比上升 34.9%，空调四通阀内销量同比上升 31.5%，空调截止阀内销量同比上升 31.3% [20][21] - 数据观察方面，1 月空调零售量/额下降 2.9%/0.5%，均价同比上升 2.52%，美的、格力零售量市占率下降，海尔上升，行业 CR3 同比下降 3.5pcts 至 79.0%；冰箱零售量/额下降 10.4%/12.1%，均价同比下降 2.3%；洗衣机零售量/额同比下降 17.4%/14.4%，均价同比上升 2.8%；油烟机零售量同比上升 3.7%，销售额同比上升 7.6%，均价同比上升 3.4%；燃气灶零售量同比上升 4.1%，销售额同比上升 12.3%，均价同比上升 7.9% [26][27][31] 宏观经济环境 - 截至 2025 年 2 月 28 日，美元兑人民币汇率中间价报 7.1738，年初至今下降 0.20% [34] - 2024 年 12 月，商品房销售面积住宅现房为 2852 万平米同比上升 34.39%，住房期房为 6374 万平米同比下降 5.01%；社会零售商品零售额为 45171.50 亿元同比上升 3.70%；截至 2024 年 12 月，城镇居民人均可支配收入累计值为 54188.00 元同比增长 4.57% [35] 本周家电公司公告 - 亿田智能债券持有人可转换公司债券持有比例变动达 10% [41] - 开能健康预计 2025 年度日常关联交易总金额约 3000 万元 [41] - 极米科技 2024 年度营收 34.14 亿元同比减少 4.02%，归母净利润 1.22 亿元同比增加 1.14% [41] - 倍轻松副总经理、核心技术人员储清华离职 [42] - 海信家电董事贾少谦计划减持不超过 101090 股 [42] - 苏泊尔 2024 年度营收 224.27 亿元同比增长 5.27%，归母净利润 22.44 亿元同比增长 2.97% [44] - 佛山照明拟使用不超过 25 亿元自有闲置资金购买低风险委托理财产品 [44] - 倍轻松 2024 年预计营收 10.85 亿元同比-15%，归母净利润 943 万元同比转正 [45] - 石头科技 2024 年预计营收 119.3 亿元同比上升 38%，归母净利润 19.8 亿元同比下降 3% [46] - 光峰科技 2024 年预计营收 24.19 亿元同比+9%，归母净利润 2898 万元同比-72% [46] - 新宝股份 2024 年预计营收 168.21 亿元同比+15%，归母净利润 10.50 亿元同比+7% [47] 行业新闻摘要 - Deep Seek 受家电企业青睐，海尔、海信、老板电器等品牌相继宣布接入，其低成本优势或打破智能家居行业高成本算力桎梏，但大规模应用面临技术融合复杂性、数据安全隐私等挑战 [49][51][53] - 2025 年网络消费实现“开门红”，洗碗机、净水器线上销售额分别增长 71.8%、47.4%，在线旅游、非遗活动、健康有机商品等消费也增长显著 [54][55] - 老板电器旗下“浙江省智能健康厨电重点企业研究院”入选 2024 年度省级企业研发机构名单，其在智能厨电领域创新成果显著，未来将持续深化“科技 + 人文”双轮驱动发展理念 [57][58][61] - 2025 年家电市场洗牌与突围并存，深度洗牌加速，不仅小企业面临困境，部分中大型企业也因经营问题可能被挤出市场 [62][63] - 我国牵头制定的养老机器人国际标准（IEC 63310）正式发布，将引领全球养老机器人产业健康发展 [66]