报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 认为去年9月底以来“止跌回稳”政策组合拳走在正确道路上并将持续发力 近期行业呈现政策底、信用底、需求底三底叠加 强化了止跌回稳 房地产及产业链值得更积极对待 考虑到行业供给出清接近终章 供给出清将推动结构出现强弹性 预计优质房企有望复制煤炭供给侧改革逻辑、并迎来量质双升 维持房地产及物管“看好”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业数据 - 新房成交量：上周34城周成交环比上升37% 一二线环比上升37%、三四线环比上升31% 2月34城月成交同比上升12% 一二线同比上升22%、三四线同比下降38% [4][5] - 二手房成交量：上周13城周成交环比+18% 2月月成交同比+86% [4][13] - 新房库存：15城上周推盘68万平 可售面积环比-0.5%、去化月数环比上升0.6个月 [4][23] 行业政策和新闻跟踪 - 地产行业：宏观上中共中央政治局强调实施积极有为宏观政策 稳住楼市股市 住建部扩大城中村改造政策支持范围 市场上广州二手住宅网签量环比增长43% 北京二手房网签量环比下降14.9% 因城施策上洛阳配售型保障性住房封闭管理 铜陵调整购房补贴政策 公积金政策上天津、大连降低二套房首付比例 眉山公积金“即取即付” 佛山实施商转公政策 土地市场上多地有土地出让及推介等 [30][31][33] - 物管行业：长沙发布物业新规 符合条件物业费阶梯式优惠 [36][37] 重点公司公告 - 地产公司：招商蛇口24年业绩同比-36% 保利发展发布估值提升计划 绿城中国申请5亿美元优先票据上市及交易 保利发展发行20亿中期票据 [37][39][40] - 物管公司：新大正将节余募集资金0.65亿元用于永久补充流动资金 注销募集资金账户 MSCI将贝壳-W的ESG评级由BBB调升至A 绿城服务多位高管辞任 [41][43] 板块行情回顾 - 地产板块：SW房地产指数上涨2.22% 沪深300指数下跌2.22% 相对收益为4.45% 板块表现强于大市 排名第2位 个股中大连友谊、粤宏远A等涨幅居前 万业企业、长春经开等跌幅居前 主流AH房企24/25PE均值分别为10.4/9.1倍 [44][49][50] - 物管板块：物业管理板块个股平均上涨1.3% 沪深300指数下跌2.22% 相对收益为3.52% 板块表现强于大市 个股中建发物业、华润万象生活等涨幅居前 建业新生活、弘阳服务等跌幅居前 板块平均24、25年PE分别为13、12倍 [51][55][56]