报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 1月通胀再次加速，四季度实际工资正增长，食品涨价抑制需求，餐饮百货维持高增，1月可选消费多数收涨，必选消费多数收跌 [2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观 - 1月消费者信心指数降至35.2，创16个月新低，12月实际工资同比提升0.3%，四季度实际工资同比增长0.4% [2][7] - 1月CPI同比上涨4.0%，核心CPI同比上升3.2%，受食品和能源价格上涨推动，日元汇率回升 [2][9] - 2024年名义GDP同比增长2.9%，实际GDP同比增长0.1%，四季度实际GDP环比增长0.7% [2][12] - 1月PPI同比上涨4.2%，环比上升0.3%，延续温和上行态势，日本经济发展态势复杂 [13] 行业 - 必需品零售中，食品与饮料销售额同比升0.9%，药品与洗浴用品销售额同比升4.9%，便利店行业表现分化 [3][16] - 可选消费领域，餐饮、服装、百货等行业受益于访日游热潮和促销活动，销售额显著增长，酒店住宿价格攀升 [3][16] 必选消费 - 1月食品与饮料零售销售额约38920亿日元，同比上升0.9%，永旺、711日本、PPIH同店收入有不同程度增长 [18] - 1月药品与洗浴用品零售销售额约14920亿日元，同比上升4.9%，Matsukiyo Cocokara、Welcia同店收入同比增长 [21] - 1月软饮料行业销量同比约下降1.5%，酒类中传统啤酒销量高单位数增长，经济型啤酒销量中单位数下降，啤酒整体低单位数增长，RTD销量高单位数增长 [21][23] 可选消费 - 1月萨莉亚、Toridoll等餐饮企业同店收入同比增长，优衣库、ABC - MART等服装企业同店销售收入多数增长 [5][32][36] - 1月全国百货商店销售额4805亿日元，同比增加5.2%，三越伊势丹、丸井等收入同比增长，良品计划同店销售同比增长，Nitori同店销售同比下降 [42] - 1月访日外国旅客达378.12万人次，刷新单月最高纪录，带动住宿价格及酒店、餐饮服务人员薪酬提升 [5][46] 重要新闻 - 包含食品、百货、酒店等行业及小林制药、罗森等公司1月相关新闻 [52][54] 股市 - 1月东证指数纺织服装、服务业、零售业收涨，食品饮料收跌，可选消费子行业多数收涨，必选消费子行业多数收跌 [6][56][59] - 1月商社及批发ETF净流出784万美元，零售、食品饮料、商社及批发ETF分别净流入0、 - 455、 - 784万美元 [64] - 1月零售、商社及批发、食品饮料PE历史分位数为72%、68%、11%，部分重点个股PE（TTM）历史分位数有差异 [67][73] 投资建议 - 建议关注ASICS、PPIH、迅销集团、朝日集团等盈利提升前景乐观的日本消费公司 [79][80][81]