核心观点 - 近一周（2025.2.24 - 2025.2.28）全球市场指数多数下跌，主要国家宽基指数估值整体收缩，纳斯达克指数等估值收缩幅度较大，韩国整体估值分位数较低 [3] - A股核心宽基估值有所收缩，中盘价值估值小幅扩张，主要宽基指数PE、PB、PS位于近三年80%分位数左右，PCF位于30% - 45%分位数 [3] - 一级行业方面，TMT行业估值明显收缩，房地产等行业有所上涨，必选消费及低协方差稳定红利行业估值性价比略占优 [3] - 新兴产业相关方向中，机器人概念估值明显收缩、前期超跌品种估值“均值回归”式扩张 [3] 全球估值跟踪对比 - 近一周全球市场指数多数下跌，主要国家宽基指数估值整体收缩，纳斯达克指数、纳斯达克100、德国DAX指数估值收缩幅度较大，韩国整体估值分位数较低且指数估值分位数水平收缩，日本核心宽基之间滚动三年PS分位数分化较大 [10] - 从PE来看，除标普500外，全球主要核心指数均未触及2010年以来75%分位数，恒生指数PE持续回升，印度SENSEX30指数估值下探 [12] - 从PB来看，标普500指数、日经225指数远高于2010年以来75%分位数，恒生指数、沪深300指数近一周PB有所回调 [13] - PS方面，标普500指数当前PS达到3倍以上，远高于2010年来75%分位数水平，恒生指数当前PS位于2010年以来25%分位数以下 [14] A股宽基估值跟踪 - 近一周A股核心宽基估值有所收缩，国证2000、中证1000、中证500的PE、PB、PS和PCF收缩幅度相对较大，小盘指数估值明显收缩，中盘价值估值小幅扩张 [20] - 截至2月28日，A股主要宽基指数近一年整体估值水平有所收缩，中盘价值中短期分位数水平占优，三年分位数视角PB、PCF分位数水平整体低于PE、PS，五年分位数视角小盘成长估值分位数水平较高 [22] - 从PE来看，近一周国内指数PE多数收缩，均保持在2010以来75%分位数水平以下，国证价值、小盘指数PE位于均值水平以下 [24] - 从绝对值来看，成长风格整体PB高于价值风格，从分位数看，除中证500、国证成长、小盘指数外，国内指数PB均位于25%分位数水平以下 [27] - 中证500、小盘指数、国证成长PS均位于2010年来中枢水平以下，分位数视角下中盘价值当前PS仍具一定向上空间 [28] - 多数指数近一周PCF收缩，小盘成长收缩幅度最大，除上证指数、国证成长外，其余指数静态PCF均位于25%分位数以下 [32] A股行业&赛道估值跟踪 - 本周一级行业股价多数下跌，TMT行业跌幅较大，通信行业跌幅超过9%，房地产等行业有所上涨，一级行业估值分化，TMT行业估值明显收缩，计算机行业PE收缩幅度达7.1x，建筑材料、钢铁行业估值提升 [36] - 综合看PE、PB、PS、PCF分位数，农林牧渔三年分位数四项均值仅为8.6%，五年分位数四项均值仅为11.22%，下游可选板块估值一年分位水平整体优于必选板块，上游资源PB三年和五年分位数水平均低于PE，TMT相关行业估值分位数处于历史高位，以公用事业为代表的低协方差稳定红利行业估值性价比占优 [38] - PE方面，长期分位数排名前5的行业分别为房地产、计算机、汽车、综合、电子，电子排名有所下降；PB方面，长期分位数排名前5的行业分别为汽车、通信、电子、计算机、机械设备，排名和结构没有明显变化 [42] - PS方面，排名前5的行业分别为通信、国防军工、汽车、银行、非银金融，非银金融排名上升；PCF方面，排名前5的行业分别为基础化工、房地产、国防军工、通信，房地产排名有所上升 [43] - 新兴产业各板块股价多数下跌，云计算、IDC板块跌幅相对较大，新兴产业估值整体收缩，集成电路、IDC和云计算本周估值扩张幅度较大，宇树机器人指数PE收缩10.26x，前期下跌较多的新能源和酒类，近一周相对中小成长风格有超额，新能源精选、酒类主题估值分别扩张4.88x、0.33x [44] A股估值性价比跟踪 - 涉及PB - ROE视角、一级行业PEG跟踪、二级行业PEG跟踪，但文档中仅提及相关图表，未阐述具体内容 [48][49][50]