报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 景气赛道继续推荐宠物食品，3月更新推荐左侧重点关注生猪养殖，推荐关注乖宝宠物、中宠股份、牧原股份 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 本周农业股市场表现 - 本周申万农林牧渔指数下跌0.9%，沪深300下跌2.2% [5][6] - 个股涨幅前五名：宏辉果蔬（12.1%）、福成股份（8.7%）、雪榕生物（7.9%）、朗源股份（7.2%）、平潭发展（6.3%） [6][9] - 跌幅前五名：神农科技（-10.6%）、荃银高科（-10.5%）、中基健康（-8.9%）、登海种业（-8.3%）、正虹科技（-7.2%） [6][9] 各细分行业情况 宠物食品 - 麦富迪旗下核心产品线barf系列天然粮从1.0升级至2.0版本，配方、包装、细分卖点全面升级，销售单价小幅上调，有望带动毛利率继续上行 [5] - 2025年是宠企上行企业产品线更新大年，乖宝麦富迪旗下barf系列运营独立性逐步提升，汪臻醇品牌有望年内开启大规模营销宣传；中宠顽皮旗下主粮产品迭代升级，年内预计继续推新品；佩蒂2025年加大主粮板块布局，温州主粮工厂二季度有望投产 [5] - 推荐乖宝宠物、中宠股份，关注佩蒂股份 [5] 生猪养殖 - 猪价小幅震荡下跌，本周出栏均重126.52公斤，周环比+0.84公斤，标肥价差收窄，二次育肥进场减少，供给压力加大 [5] - 本周自繁自养与外购仔猪养殖利润分别为43.08、9.39元/头，部分养殖主体重陷亏损，预计3月猪价或跌至盈亏平衡线以下，行业产能调减重启 [5] - 中短期行业或面临微利甚至亏损，产能或调减，板块左侧投资机会或将到来；2025年猪价周期趋势走弱，重视头部猪企资产负债表修复与股东回报，建议关注牧原股份、温氏股份等 [5] 种植业与种业 - 关注“中央一号文件”相关主题，粮食安全为重中之重，重视“农业新质生产力”，关注种业产业化变革趋势与农业科技、智慧农业发展 [5] - 建议关注隆平高科、登海种业、大北农等 [5] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡鸡苗稳中回升，本周均价2.19元/羽，周环比+12.3%，同比-34.82%；毛鸡反弹上涨，全国棚前成交均价2.99元/斤，周环比+4.2% [5] - 鸡肉分割品价格议价后企稳，本周全国鸡肉分割品综合售价8910.83元/吨，环比-0.4%，同比-9.3% [5] - 短期毛鸡仍将反弹，中期终端消费需求是制约白鸡景气的核心因素，关注消费端改善情况，板块估值底部，需求端触底，向上有较大改善空间，建议关注圣农发展等 [5] 主要农产品价格走势 国内农产品价格 - 展示生猪、仔猪、白羽鸡、肉鸡苗、玉米、小麦、大豆、高粱、白糖、豆油、菜籽油等农产品价格走势图表 [10][13][15] 国外农产品期货价格 - 展示CBOT稻谷、小麦、玉米、大豆期货收盘价及NYBOT 11号糖、2号棉花期货结算价走势图表 [34][35][39] 农林牧渔重点公司估值表 - 展示生猪养殖、禽养殖、饲料业、宠物食品、动物保健、种植业、农产品加工等行业重点公司2025/2/28收盘价、总市值、申万EPS、PE等数据 [42]