报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 短期市场虽调整，但智能化/Ai/机器人是今年汽车板块重要主线，需求复苏贯穿全年行情，上半年政策效果落地情绪乐观，小米 Su7 Ultra 发布成功表明新势力对传统汽车行业冲击巨大且确定 [3] - 后续机会在汽车智能化和机器人估值弹性、内需复苏两轮车企业需求释放、央企改革 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周事件 重点报告 - 《赛力斯（601127）深度》：赛力斯是高速成长的科技型新能源车企，联合华为创立问界品牌推出多款车型，2024Q3 扭亏为盈实现归母净利润 +40 亿元；与华为合作经历三阶段蜕变；2025 年高端/主流市场同步探索、智能平权带动智驾增长、加快出海、有望进军机器人领域；预计 2025 年销量突破 40 万辆，给予 2025 年 25x PE，对应整体估值 2329 亿元人民币，给予"买入"评级 [4][5][6] - 《福达股份（603166）深度》：福达股份是曲轴第三方头部供应商，积极转型；国产混动重塑曲轴格局，产能扩张承接需求，预计 2024 - 2026 年曲轴收入为 10.0/16.9/21.4 亿元；横向拓展电驱齿轮，预计 2024 - 2026 年齿轮整体收入 1.2/3.5/5.0 亿元；布局机器人业务；预计 2024 - 2026 年归母净利润 1.83/2.80/3.94 亿元，给予 2025 年 31 倍 PE，对应目标市值 88 亿元，首次覆盖给予"买入"评级 [8][9][11] 新势力月度销量更新 - 2025 年 2 月，新能源车企交付量同环比均增长，同比 +136%，环比 +6%，比亚迪、小鹏、理想等车企有不同程度销量变化 [12] 理想 i8 纯电 SUV 亮相 & L 系列限时优惠 - 理想发布首款纯电 SUV 理想 i8，将与 L/MEGA 系列组建完整产品矩阵；2 月 28 日至 3 月 31 日定购理想 L 系列可至高立省 3.8 万元 [14][16] 小米发布 SU7 Ultra - 2 月 27 日小米 SU7 Ultra 上市，有标准版和纽北限量版，2 月 28 日凌晨开售 2 小时大定突破 10000 台，随后突破 15000 台 [17] 小鹏汽车发布全新 G6 - 2 月 28 日 2025 款小鹏 G6 首秀，全面换代，标配 5C 超充 AI 电池、图灵 AI 智驾 [20] 特斯拉 FSD 入华 - 2 月 25 日特斯拉宣布城市道路 Autopilot 自动辅助驾驶更新，FSD 入华取得进展，短期性能属 L2 级别，将带来高端智驾渗透率提升等多方面影响 [21][22] 重庆发布首批具身智能机器人"揭榜挂帅"项目榜单 - 重庆市经济信息委公布 12 个项目，赛力斯、长安汽车等企业项目入选，力争到 2025 年全市人工智能产业达 200 亿元规模 [23] 本周行情回顾 本周板块涨跌幅情况 - 本周汽车行业指数收 7068.05 点，全周下降 2.72%，跌幅略大于沪深 300 指数，周涨幅在申万宏源一级行业中位列第 24 位，较上周下降 20 位；汽车市盈率为 28.11，在所有申万一级行业中位列第 13 [24][28] 本周个股涨跌幅情况 - 本周行业个股上涨 93 个，下跌 199 个，涨幅最大的是明阳科技、大地电气、海泰科，跌幅最大的是超达装备、隆盛科技、肇民科技 [31] 市场重点指标 - 下周长安汽车存在解禁；汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，部分企业存在一定比例股权质押 [34][38] 本周重要信息回顾 行业新闻 - 特斯拉准备在中国推出 FSD；天准星智发布首款具身智能控制器；通用汽车计划暂停雪佛兰 Corvette 工厂生产；特斯拉收购德国破产零部件制造商 Manz 部分资产；小米发布 SU7 Ultra；亿航智能携手江淮汽车、国先控股拟在合肥建设 eVTOL 制造基地；百度与宁德时代战略合作 [40][41][43] 销量、库存、价格信息 - 2 月乘用车零售和厂商批发有不同变化，预计 2025 年国内车市零售 2340 万辆，增长 2%，新能源乘用车零售 1330 万，增长 20%，渗透率 57%；2 月汽车经销商库存预警指数为 56.9%，同比下降 7.2 百分点，环比下降 5.4 个百分点，位于荣枯线之上；2 月有多款新车上市 [45][51][54] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统原材料价格指数下降，新能源原材料价格指数上升；海运成本本周上升，相较 2025 年 2 月 21 日 +22.1%，近一个月 +57.9%；本周美元升值，欧元贬值 [58][67][70] 公司信息 公司公告回顾 - 亚普股份收到北美汽车主机厂定点通知；豪恩汽电收到合资汽车品牌智能驾驶摄像系统产品定点信；华纬科技拟设立员工持股计划；上海汽配收到海外客户燃油分配管全球项目定点通知；立中集团 2024 年归母净利润增长；豪能股份与苏州石川拟共同出资设合资公司；神通科技董秘兼财务负责人计划减持；宁波华翔拟出售欧洲公司；宁波方正拟设立子公司 [73][74][81]