日本通胀持续上行，加息预期升温 证券研究报告 宏观 华泰研究 2025 年 3 月 02 日│中国内地 图说日本月报 图说日本宏观月报 | 2025 年 2 月 第十期 2 月概览：日本 24 年 Q4 名义 GDP 表现亮眼，1 月出口和工业生产增速均 上行，但消费略低于预期。通胀亦继续升温，截至 1 月 CPI 同比已连续 34 个月超过日央行 2%的通胀目标。日央行表态偏鹰，市场对日央行加息预期 大幅上行，预期今年年内将再加息 1-2 次，推动日元升破 150 日元/美元。 日本经济持续修复。2024 年四季度日本实际 GDP 季环比折年增速为 2.8%， 远高于预期的 1.1%；名义 GDP 季环比折年增速则从 3%超预期回升至 5.1%。从分项来看，GDP 增速超预期主要来自进口回落导致净出口贡献上 升，消费有所降温：进口折年增速回落 8pct，导致净出口对 GDP 的贡献达 到 3 个百分点；投资折年增速反弹至 1.1%，企业投资以及政府投资均有所 改善；消费折年增速高位回落至 0.5%，连续三个季度增长。日本 2 月制造 业和服务业 PMI 分别上行至 48.7 和 53.1，表明日本经济在继续 ...