报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》是民爆行业衔接“十四五”与“十五五”时期的重要政策性文件，继承并推进“十四五”规划要求和目标，向高端化、智能化、绿色化方向发展 [4] - 持续推进供给侧结构性改革，行业集中度将继续提升，《实施意见》在“十四五”规划基础上提出更具体指导意见 [4] - 鼓励扩大国际交流合作，明确支持工业电子雷管等民爆产品出口，《实施意见》细化民爆行业“走出去”的方式方法 [5] - 预计未来民爆行业将不断整合，利于国内龙头企业做大做强，建议关注易普力等民爆行业龙头企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年2月28日，工业和信息化部印发《加快推进民用爆炸物品行业转型升级实施意见》，推动民爆行业向高端化、智能化、绿色化转型，提升发展质量和本质安全水平 [3] 点评 - 明确民爆行业发展目标，到2027年底，无人化生产线广泛应用，高危险性生产工房和工序现场无固定岗位操作人员，产业集中度提升，形成3 - 5家具国际竞争力大型企业（集团），产品结构和产能布局优化，质量和供给能力增强 [4] - 持续推进供给侧结构性改革，《实施意见》提出推动企业重组整合和优化产业及产品结构，鼓励跨地区跨所有制和区域销售企业及上下游企业重组整合，压减危险源点 [4] - 鼓励扩大国际交流合作，“十四五”以来民爆企业参与“一带一路”建设，出口规模提升，《实施意见》提出以国外大型项目为牵引“走出去”，明确支持扩大工业电子雷管等产品出口规模 [5] 投资建议 - 民爆行业重要但受严格监管，预计未来行业整合利于国内龙头企业，建议关注易普力等龙头企业 [6]