报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 布伦特原油价格上周下跌1.3%至74.69美元/桶，美国加征关税且特朗普要求欧佩克增产，市场情绪谨慎，国际原油震荡下跌；特朗普签署针对伊朗的严格政策，若制裁使伊朗原油产量下降约50 - 100万通/日 [3] - 原油多空消息交织价格处高位，天然气价格也高，海外化工品提价频繁，主要受成本推动；看好煤化工相关的宝丰能源、电子化学品材料国产化替代、民爆行业的资产整合 [3] - 2025年2月5日至2月7日申万基础化工指数上涨1.60%，上证指数上涨1.63%，行业指数跑输大盘指数；细分板块中粘胶、纺织化学制品、改性塑料表现较好，氨纶、纯碱、锦纶表现较差；涨幅居前个股有航锦科技等，表现较差个股有兴业股份等 [8] - 本周人形机器人参股及材料PEEK相关个股涨势居前 [9] - TDI价格从2024年11月22日的1.26万元/吨涨至目前的1.46万元/吨，本周平均成本12063.86元/吨，平均毛利润2436.14元/吨；本周产量小幅下降，整体开工率88%附近；韩国工厂装置计划检修，国内部分工厂中高负荷运行，供应端产量减少，国内市场货源紧张，持货商挺价意愿强烈 [10] - 国内氨纶40D市场均价23700元/吨，主原料PTMEG价格不变，辅原料纯MDI价格宽幅上涨，成本面支撑稍好；部分氨纶工厂部分型号货源偏紧，对外报盘上调；氨纶行业日度开工率76.9%，较上周上调4.16%；下游开机波动不大，终端缓慢恢复；本周库存微增，平均库存48天偏上，部分工厂库存微增；场内供应量或将延续增加态势，部分工厂仍存重启计划；需求面预计缓慢恢复，少量刚需 [11] - 2025年2月4日，中国对原产于美国的原油、液化天然气、煤炭等部分进口商品加征关税，其中LNG、煤炭加征15%，原油等加征10%，2月10日起实施；2024年中国从美国进口液化天然气415.84万吨，占同期进口总量5.4%，进口原油963.97万吨，占同期进口总量1.7%；2023年中国向美国出口化工品总量411万吨，约占中国出口化工品总量9.36%，部分产品出口比重较大 [12] - 本周氯化钾价格上涨3.1%至2664元/吨，国产钾供应偏紧，复合肥市场盘整观望，新单成交清淡 [13] - 2025年初化工产品价格活跃，原因是成本推动和供需错配；2025年化工行业资本支出放缓，但需时间消化过剩产能，海外化工企业竞争力下降，国内内需有望改善，国际上欧美对中国再加关税；供需错配价格持续性更强 [13] - 目前行业处于景气低点，龙头公司估值有优势，长期看好具有绝对成本优势的龙头公司；半导体行业2024年逐步复苏增长，未来受益国家政策支持，进口替代空间大，看好电子化学品行业 [13] - 重点推荐公司有万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技、江南化工 [14] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 - 布伦特原油价格上周下跌1.3%至74.69美元/桶，美国加征关税且特朗普要求欧佩克增产，市场情绪谨慎，国际原油震荡下跌；特朗普签署针对伊朗的严格政策，若制裁使伊朗原油产量下降约50 - 100万通/日 [3] - 原油多空消息交织价格处高位，天然气价格也高，海外化工品提价频繁，主要受成本推动；看好煤化工相关的宝丰能源、电子化学品材料国产化替代、民爆行业的资产整合 [3] 行业板块表现统计及原因剖析 - 2025年2月5日至2月7日申万基础化工指数上涨1.60%，上证指数上涨1.63%，行业指数跑输大盘指数；细分板块中粘胶、纺织化学制品、改性塑料表现较好，氨纶、纯碱、锦纶表现较差；涨幅居前个股有航锦科技等，表现较差个股有兴业股份等 [8] - 本周人形机器人参股及材料PEEK相关个股涨势居前 [9] 信息跟踪与简评 - TDI价格从2024年11月22日的1.26万元/吨涨至目前的1.46万元/吨，本周平均成本12063.86元/吨，平均毛利润2436.14元/吨；本周产量小幅下降，整体开工率88%附近；韩国工厂装置计划检修，国内部分工厂中高负荷运行，供应端产量减少，国内市场货源紧张，持货商挺价意愿强烈 [10] - 国内氨纶40D市场均价23700元/吨，主原料PTMEG价格不变，辅原料纯MDI价格宽幅上涨，成本面支撑稍好；部分氨纶工厂部分型号货源偏紧，对外报盘上调；氨纶行业日度开工率76.9%，较上周上调4.16%；下游开机波动不大，终端缓慢恢复；本周库存微增，平均库存48天偏上，部分工厂库存微增；场内供应量或将延续增加态势，部分工厂仍存重启计划；需求面预计缓慢恢复，少量刚需 [11] - 2025年2月4日，中国对原产于美国的原油、液化天然气、煤炭等部分进口商品加征关税，其中LNG、煤炭加征15%，原油等加征10%，2月10日起实施；2024年中国从美国进口液化天然气415.84万吨，占同期进口总量5.4%，进口原油963.97万吨，占同期进口总量1.7%；2023年中国向美国出口化工品总量411万吨，约占中国出口化工品总量9.36%，部分产品出口比重较大 [12] - 本周氯化钾价格上涨3.1%至2664元/吨，国产钾供应偏紧，复合肥市场盘整观望，新单成交清淡 [13] - 2025年初化工产品价格活跃，原因是成本推动和供需错配；2025年化工行业资本支出放缓，但需时间消化过剩产能，海外化工企业竞争力下降，国内内需有望改善，国际上欧美对中国再加关税；供需错配价格持续性更强 [13] - 目前行业处于景气低点，龙头公司估值有优势，长期看好具有绝对成本优势的龙头公司；半导体行业2024年逐步复苏增长，未来受益国家政策支持，进口替代空间大，看好电子化学品行业 [13] - 重点推荐公司有万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技、江南化工 [14] 数据图表跟踪与简析 | 产品 | 最新价格（2025/2/8） | 单位 | 较上周 | 较上月 | 较25年初 | 较24年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 石油焦 | 2901 | 元/吨 | 20.22% | 41.10% | 42.21% | 57.83% | | 顺丁橡胶 | 17050 | 元/吨 | 14.24% | 23.28% | 27.52% | 33.86% | | 异丁醇 | 8200 | 元/吨 | 7.19% | 12.33% | 17.14% | -6.55% | | 丙烯酸甲酯 | 10950 | 元/吨 | 6.31% | 7.88% | 7.88% | 16.49% | | 丙烯酰胺 | 11400 | 元/吨 | 5.56% | 14.00% | 16.33% | 15.15% | | 醚后碳四 | 5363 | 元/吨 | 5.22% | 4.30% | 5.53% | 8.92% | | MMA | 12717 | 元/吨 | 5.10% | 6.28% | 9.79% | 1.53% | | TDI | 14575 | 元/吨 | 4.81% | 12.98% | 12.98% | -12.99% | | 混合芳烃 | 6825 | 元/吨 | 4.20% | 4.84% | 8.59% | -1.09% | | 液化天然气 | 4373 | 元/吨 | 4.14% | -2.28% | -3.93% | 2.29% | | 盐酸 | 162 | 元/吨 | -2.99% | -8.47% | -7.95% | -17.77% | | 维生素B12 | 90 | 元/千克 | -3.23% | -7.22% | -7.22% | -3.23% | | 维生素B2 | 85 | 元/千克 | -3.41% | -3.41% | -3.41% | -10.53% | | 页岩油 | 4269 | 元/吨 | -3.70% | 0.12% | 0.57% | -10.30% | | MTBE | 6048 | 元/吨 | -3.80% | 4.91% | 6.46% | -8.50% | | 丙二醇 | 6116 | 元/吨 | -3.93% | -5.18% | -6.85% | -24.18% | | 液氯 | -210 | 元/吨 | -4.48% | -1600.00% | -284.21% | -413.43% | | 布伦特 | 74.66 | 美元/桶 | -4.89% | -3.10% | 0.03% | -5.74% | | WTI | 71 | 美元/桶 | -4.90% | -4.38% | -1.00% | -3.87% | | 环氧丙烷 | 7395 | 元/吨 | -5.56% | -5.92% | -9.04% | -17.27% | [15]