报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 国内AI公司深度求索发布的DeepSeek - R1性能对标全球领先水平且有成本优势并全面开源，有望使AI应用加速落地，端侧持续受益，全球AI应用商业化有望提速并与消费电子等场景深度结合 [3] - 在算力环节优先推荐国内晶圆代工环节，首推中芯国际和华宏公司，关注上游设备，推荐中芯国际、北方华创、拓荆科技；消费电子景气处于改善趋势，推荐立讯精密和歌尔股份 [3] 各部分总结 行业观点更新 AI算力 - AI自2023年爆发，海外巨头进入AI商业落地，国内AI厂商和互联网巨头进入大规模部署AI业务阶段 [4] - 2025年春节DeepSeek - R1发布，国产大模型迈上新台阶，国产半导体产业链有望受益，重点受益板块包括代工、GPU、ASIC芯片等，推荐中芯国际、华宏公司等 [4] 半导体 - 半导体设备作为自主可控核心板块，将受益于国产替代加速推进 [4] - 行业基本面来看，下游电子消费行业自2024年三季度回暖，推动存储等价格同比增长超10%；美国加强限制背景下，国产化替代加速，国内厂商获更大市场空间，核心公司三季报新签订单稳定增长 [4] 消费电子 - 2025年国家发改委支持消费品以旧换新，对购买手机等3类数码产品按售价15%补贴，每件不超500元 [5] - 全球AI应用商业化提速，与消费电子场景深度结合，AI新兴终端为大模型提供落地载体，2025年终端产品和参与厂商增多，推动板块景气提升 [5] 上周行业板块表现统计及原因剖析 - 受DeepSeek - R1大模型发布关注度升温推动，通信和电子行业指数涨幅明显 [9] 重要信息跟踪与简评 - 2025年2月11日晚中芯国际发布2024年第四季度财报，销售收入22.07亿美元创新高，环比增1.7%，毛利率22.6%，环比升2.1个百分点，全年收入首超80亿美元，巩固全球第二大纯晶圆代工厂地位 [14] - 第四季度按应用分类，智能手机、计算机与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车收入占比分别为24.2%、19.1%、40.2%、8.3%、8.2%；中国区、美国区、欧亚区营收贡献占比分别为89.1%、8.9%、2% [14] - 按晶圆尺寸分类，第四季度12英寸晶圆收入占比升至80.6%，8英寸为19.4% [14] - 2024年公司销售收入80.3亿美元，同比增27%，毛利率18%，资本开支73.3亿美元，年底折合8英寸标准逻辑月产能94.8万片，出货超800万片，年平均产能利用率85.6% [14] - 2024年第四季度月产能从第三季度的88.425万片折合8英寸标准逻辑增至94.7625万片，产能利用率85.5%，销售晶圆199.1761万片8英寸标准逻辑，资本开支16.6亿美元，研发开支2.17亿美元 [14] - 2025年第一季度指引销售收入环比增6 - 8%，毛利率19% - 21%；2025年指引销售收入增幅高于同业均值，资本开支与上一年大致持平 [15] - 中芯国际业绩证明国内半导体产业需求增长、成长空间大，确认对上游设备需求增长，国产半导体设备渗透率有望提升，建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技等 [15]