报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 纯MDI、TDI年初价格上调后本周下跌，需求不及预期；MDI面临美国反倾销调查，万华预计通过匈牙利产能调整渠道，对公司业绩影响有限；钾肥价格持续上涨，国内开工率低、下游旺季将至，国际供应紧张 [3] - 2025年2月17 - 21日申万基础化工指数上涨1.19%，跑赢上证指数；膜材料等细分板块表现较好，磷肥等较差；人形机器人和Deepseek相关个股涨势居前 [9][10] - 成本推动钛白粉价格上涨，新单成交价坚挺，行业盈利呈边际改善迹象 [11] - 氯化钾价格持续上涨，国产供应减少、需求增加，国际供应紧张；TDI价格大幅下降，下游开工晚、订单有限，市场货源宽松 [12] - 纯MDI价格下跌，终端入市慢、进口盘面回落，下游需求不及预期；年初化工产品价格活跃，因成本推动和供需错配 [13] - 行业处于景气低点，龙头公司估值有优势，长期看好有绝对成本优势的龙头公司；看好电子化学品行业；重点推荐万华化学等公司 [14] 根据相关目录分别进行总结 行业板块表现统计及原因剖析 - 2025年2月17 - 21日申万基础化工指数上涨1.19%，上证指数上涨0.97%，行业指数跑赢大盘指数 [9] - 细分板块中膜材料、其他橡胶制品、炭黑表现较好，磷肥及磷化工、氮肥、纯碱表现较差 [9] - 涨幅居前个股有福莱新材、唯科科技等，表现较差个股有七彩化学、苏利股份等 [9] - 本周人形机器人和Deepseek相关个股涨势居前 [10] 信息跟踪与简评 - 钛白粉价格14546元/吨，周度上涨0.43%，成本推动和需求旺季来临致价格上调，行业盈利呈边际改善迹象 [11] - 氯化钾价格2954元/吨，周度上涨5.61%，国产供应减少、需求增加，国际供应紧张致价格持续冲高 [12] - TDI价格下降12.82%至12925元/吨，下游开工晚、订单有限，市场货源宽松，价格急速下跌 [12] - 纯MDI价格下降2.05%至19100元/吨，终端入市慢、进口盘面回落，下游需求不及预期致价格下跌；中国出口美国MDI面临41.5%关税 [13] - 25年初化工产品价格活跃，因成本推动和供需错配；行业需消化过剩产能，海外企业竞争力下降，国内内需有望改善，国际再加关税 [13] 数据图表跟踪与简析 | 产品 | 最新价格 | 单位 | 较上周 | 较上月 | 较25年初 | 较24年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | R142b | 24000 | 元/吨 | 26.32% | 26.32% | 45.45% | 60.00% | | 硫酸 | 391 | 元/吨 | 6.83% | 6.83% | 0.00% | 126.01% | | 尿素 | 1805 | 元/吨 | 6.74% | 9.33% | 6.55% | -19.88% | | 氯化钾 | 2954 | 元/吨 | 5.61% | 14.58% | 17.41% | 18.25% | | 车用尿素颗粒 | 1889 | 元/吨 | 5.35% | 7.09% | 4.77% | -20.43% | | 液化天然气 | 4576 | 元/吨 | 5.22% | 3.37% | 0.53% | 13.63% | | 双氧水 | 659 | 元/吨 | 5.10% | 2.97% | 3.94% | -7.57% | | 硫磺 | 1587 | 元/吨 | 3.73% | 7.67% | 6.08% | 85.61% | | 甘油 | 7200 | 元/吨 | 3.23% | 13.83% | 21.01% | 80.00% | | 新戊二醇 | 11100 | 元/吨 | 2.78% | 3.74% | 3.74% | 12.12% | | 丁苯橡胶 | 14794 | 元/吨 | -3.63% | -4.86% | 0.13% | 15.13% | | SBS | 13589 | 元/吨 | -3.66% | -3.56% | 1.49% | 11.60% | | MMA | 11683 | 元/吨 | -3.98% | -3.58% | 0.86% | -10.53% | | 维生素VC | 24 | 元/千克 | -4.00% | -7.69% | -12.73% | -5.88% | | 异丁烯 | 9600 | 元/吨 | -5.79% | -8.75% | 7.38% | -7.69% | | 氯化亚砜 | 1500 | 元/吨 | -6.25% | -6.25% | 0.00% | 7.14% | | 苯甲酸 | 6450 | 元/吨 | -6.52% | -8.25% | 7.50% | -10.66% | | 丁二烯 | 11550 | 元/吨 | -7.60% | -9.68% | 6.21% | 16.08% | | 丙烯腈 | 10500 | 元/吨 | -8.70% | -7.89% | 9.38% | 13.51% | | TDI | 12925 | 元/吨 | -12.82% | -7.05% | 0.19% | -23.97% | [16]