核心观点 - AI+农业是重要探索开发方向，宠物行业和生猪养殖在产业链各环节与AI结合有潜力机会，AI+宠物或成全球智能消费市场支柱，智能养殖助力农业可持续发展 [2][5] - 25年能繁母猪压力放缓但养殖效率或提升，生猪出栏量大概率同比提升致均价同比下行，优秀猪企因饲料原料价格和养殖效率支撑利润依旧可观，行业进入精细化管理竞争阶段且估值低位 [1][11] - OpenAI发布GPT - 4.5和巴黎AI峰会召开从技术进步和国际治理推动AI行业发展，未来注重技术与治理平衡以实现可持续应用和普惠性发展 [1][15] - 建筑业景气度回落，资金到位不及预期致节后复工慢，全国两会稳增长稳地产，乌克兰重建释放基建需求，“一带一路”迎新机 [1][21] - 市场风格趋于稳健，具有避险价值资产有投资前景，政策引导发展ESG投资，“ESG舆情改善+低波动”组合表现优异，多数行业加入ESG舆情改善因子后收益和风险特征更优 [23][25] - 国家发布绿色金融方案推动经济绿色转型，2月纯央国企策略优于ESG&央国企以及纯ESG策略，泛ESG基金数量和发行份额回落，万得全A和央国企市盈率、市净率处于低位 [28] 农业 - AI+农业 AI+宠物行业 - AI+宠物医疗通过数据分析等技术提升诊疗效率和精准度，如新瑞鹏智慧医疗决策系统 [3] - AI+宠物养护重塑宠物护理等环节，形成数字化养护体系，日常健康管理智能化应用领先 [3] - AI+宠物营销改变消费产业链各环节效率和创意 [3] AI+生猪养殖 - 新一轮信息技术革命推动传统畜牧养殖向智慧畜牧养殖转变，物联网等技术助力，养殖模式和管理方式变革，提升养殖效率 [4] - 应用无人环控等系统可使劳动生产率提高30%以上，每头出栏生猪降低成本150元左右 [4] 农业 - 生猪多方位数据拆解 24年情况 - SW生猪养殖指数下跌14%，2 - 5月震荡上行约30%，大部分猪企自2402扭亏为盈，行业去产能先降后增 [8] - 2404上市猪企市占率创新高至22.2%，同比+1.5pct，季度均价17.34元/kg，同比+15%，环比 - 12%，上市猪企猪价普遍低于行业水平，各猪企保持盈利但季度环比承压 [9] 25年1月情况 - 14家上市养殖企业生猪销量合计825万头，环比 - 6%，同比+7%，月度猪价持续下行且低于行业平均，出栏体重低于行业约1.4%，养殖利润平稳，猪企盈利能力有差距 [10] 25年猪价预测 - 能繁母猪作用均值估算4042万头，同比 - 168万头，MSY有提升趋势但低于非瘟前两年，估算25年全年生猪均价在15.3 - 17元/kg之间（中性假设），MSY超18头年度均值或低于15.3元/kg [10] 计算机 GPT - 4.5情况 - 拥有1万亿激活参数和120万亿tokens训练数据，上下文窗口长达256K，幻觉率降至37.1%，情感智能和对话自然度提升，适用于写作辅助等场景，但API定价高昂限制普及度 [14] 巴黎AI峰会情况 - 61国签署《巴黎人工智能宣言》，关注AI与能源、劳动力市场关联及国际治理合作，发布《国际人工智能安全报告》，为AI国际治理提供参考 [14] 市场表现 - 过去一周全球主要科技股指全线下跌，热门科技股也全线下跌 [15] 国债及汇率 - 2月28日美国10年期国债利率为4.24%，较2月21日下降18bps，美元兑人民币中间价报7.17，较2月21日调贬42个基点 [16] 建筑 行业景气度 - 1月建筑业商务活动指数等多项指数有不同变化，处于年前停工阶段，景气度回落 [18] 复工情况 - 2025年节后前三周整体复工强度低于去年，受季节性需求、天气、资金到位等因素影响，项目订单萎缩，企业观望 [19] 全国两会前瞻 - 部分省市下调固定资产投资增速目标，部分上调，基建推进“两重”建设，地产优化政策，城市更新等项目投资空间广阔 [20] 乌克兰重建 - 乌克兰未来十年重建与恢复成本达5240亿美元，约为2024年GDP的2.8倍，基础设施占比约43.7%，重建启动或拉动建筑工程海外订单需求 [1][21] ESG - 舆情整合策略 市场风格与政策 - 市场风格趋于稳健，资金青睐避险资产，政策引导发展ESG投资，企业提升ESG水平有望实现资产价值增长 [23][24] 市场表现 - “ESG舆情改善+低波动”组合控制风险和带来超额收益表现优异，多个行业多空和多头组合收益率大幅提高 [25] 策略效果 - 低波动策略与ESG舆情结合提升超额收益，筛选后组合夏普比率提升，在稳健性与收益性间平衡较好 [26] ESG - 完善绿色金融体系 政策情况 - 国家发布绿色金融方案，覆盖范围广、任务细化、机制建设深入，推动经济绿色转型 [28] 市场表现 - 2月纯央国企策略优于ESG&央国企以及纯ESG策略，月度涨跌幅均为负 [28][30] 产品表现 - 本月泛ESG基金数量和发行份额回落，ESG表现好的多为泛ESG产品，央国企超额收益少 [30] 估值情况 - 万得全A和央国企市盈率、市净率处于低位，成交额有所回升 [31]