报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 智慧家居时代爆款产品涌现，但场景发展滞后，因AI技术不成熟，体验未达预期 [3] - AI与消费结合将改变消费服务行业业态，逐步渗透到多个领域，音视频入口产品将率先应用 [3] - 音视频入口是AIGC应用的重要切入点，AIGC将提升语音控制和音视频服务体验 [3] - 关注家务机器人等具身智能消费品，看好集多种能力于一体的解决方案 [3] - AI未来对家电产业链各环节改造不可忽视，过去数字化和IoT技术已带来重大变革 [3] - 投资建议为推荐海信视像、石头科技，关注TCL电子H、漫步者、国光电器；从产业全球化能力角度，继续推荐美的集团、海尔智家，关注新宝股份、海信家电、德昌股份 [3] 根据相关目录分别进行总结 AI+消费将是重要的投资方向 - 科技消费主线进入AI+消费，科技外溢催生创新产品，“AI+机械+电子”推动具身智能产品发展 [6][7] - 政策鼓励AI+消费，2025年补贴政策扩围，预计补贴规模达5000亿元，拉动社零增速1.7个百分点，且政策发力挖掘消费领域智能化潜力 [8][16][19] - 消费板块告别熊市，家电受益于价值投资和国际化成长趋势，市场挖掘出消费的五大成长趋势，家电在国际竞争优势突出、企业全球化方面受益明显 [21][22][23] 具身智能消费品涌现，家庭服务机器人如何演化 - 当前消费级机器人自动化、数字化有余，AI+不足，在复杂场景需AIGC和具身智能技术进步 [26] - 移动底盘加机械手臂是家庭服务类机器人的发展方向，目前炒菜机器人等产品体验不佳，多个团队在训练机器人学习家务劳动，清洁类机器人较成熟，石头和追觅展示了搭载机械手臂的扫地机产品 [30][42][49] AI赋能音视频入口，产品交互体验将提升 - 智慧家居时代，音视频智能化有发展，但智能音箱和智能电视因AI能力不足存在产品瓶颈，AIGC技术有望突破 [53][54][56] - AIGC+智能音箱有潜力，但体验有待改善，目前商业化产品体验提升不明显 [58][59] - AIGC+智能大屏可改善语音操控体验，相关企业加快AI技术布局 [63][64] - AI显著提升网络摄像头使用体验，功能不断丰富，市场规模增长，国内外企业表现出色 [67][68] - AI耳机助力会议办公，豆包发力生活助手应用，不同品牌耳机有不同核心功能 [72][73] - AI眼镜引发百镜大战，市场前景广阔，Meta引领发展，国产品牌纷纷推出新品 [75][80][81] AI+对家电产业链各环节的改变不可忽视 - AI未来对家电产业链各环节改造不可忽视，过去数字化和IoT技术已带来重大变革，中国家电产业工业4.0能力领先 [84] - 数字化推动生产制造的效率和质量水平提升，龙头企业布局智慧工厂，运营效率提高 [88][93][96] - 供应链数字化赋能全链条增质提效，家电龙头企业已对自身供应链进行智能化改造 [101][104] 投资建议 - 从AI+消费角度，推荐海信视像、石头科技，关注TCL电子H、漫步者、国光电器；从产业全球化能力角度，继续推荐美的集团、海尔智家，关注新宝股份、海信家电、德昌股份 [108]