经济目标与赤字规模 - 经济增长目标连续三年定在“5%左右”，2023年是防疫转段后平稳恢复，2024年内需稳增长压力下降，今年更显自信，外需承压时扩大内需可担责[4] - 今年一般公共预算赤字率4.0%，对应一般国债和地方政府一般债规模5.66万亿，安排特别国债1.8万亿，地方政府新增专项债额度4.4万亿，合计11.86万亿，比2024年多2.9万亿[4] 财政增量用途 - 2.9万亿财政增量中，近一半用于防风险，包括5000亿特别国债支持大行注资、新增专项债8000亿支持地方化债等[5] - 另一半多数用于支持民生和消费，反映改善供求关系的政策导向[5] 政策节奏变化 - 相比三个月前，当前政策对改革潜力更重视、对总量刺激更相机，总量政策表述不变但节奏调整，为不确定性预留空间[7][8] 行业政策要点 - 消费领域实施提振消费专项行动，通过“开源”“减负”提升消费能力，从耐用品、服务、新消费增加优质供给[9][10] - 科技领域强调因地制宜发展新质生产力，明确新兴和未来产业侧重点，整治“内卷式”竞争，推进“人工智能+”行动[12][13] - 改革领域推动标志性改革举措落地，激发经营主体活力，财税体制改革开源节流[15] - 地产领域增加防范房企债务违约风险表述，地方政府专项债收购存量商品房或为抓手，构建房地产发展新模式[16] - 民生领域育儿补贴预计1500亿元左右，落地时间或靠后，应对内需不足和少子化问题[17] 风险提示 - 特朗普内外政策不确定性或影响国内政策落地力度和节奏，国内房地产市场企稳回升持续性存不确定性[19]