报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [4] 报告的核心观点 - 两会政府工作报告提出强劲经济增长目标，对房地产市场稳定提出更高要求，首位任务提振消费也对房价止跌回稳提出进一步要求，后续房地产政策将积极支持市场止跌回稳甚至健康发展 [4] - 需求端通过适时降准降息、调减限制性措施、加力实施城改，充分释放住房需求 [4] - 供给端推进收储并加大地方自主权，有效防范房企债务风险，推动建设好房子 [4] - 行业呈现政策底、信用底、需求底三底叠加，强化止跌回稳，供给出清接近终章将推动结构强弹性，优质房企有望量质双升 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月5日全国两会召开，国务院总理李强提出今年GDP增长目标5%左右，实施适度宽松货币政策，持续推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措施，加力实施城改，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，比上年增加5000亿元，推动建设“好房子” [2] 点评 - 经济增长目标和提振消费对房地产市场稳定和房价止跌回稳提出要求，后续政策将积极支持 [4] - 需求端降准降息助力购房需求释放，因城施策放松限制性政策和推进城改释放刚性和改善性住房需求 [4] - 供给端推进收储落地加速、条件宽松、主体扩围，防范房企债务风险，高品质好房子是发展方向 [4] - 维持“看好”评级，推荐产品力房企、低估值修复房企、收储及城改受益房企、二手房中介、物业管理相关企业 [4] 行业点评 历年政府工作报告表述 - 2025年GDP增长目标5%左右，财政赤字率拟按4%左右安排，比上年提高1pct，实施适度宽松货币政策 [4][5] - 历年财政政策专项债规模有变化，2025年拟安排4.4万亿元，比上年增加5000亿元 [5] 近年两会关于房地产提法 - 2025年持续推动房地产市场止跌回稳，调减限制性措施，实施城改，推进收购存量商品房，防范房企债务风险，建设“好房子” [8] 主流AH上市房企估值表 - 展示多家主流AH上市房企收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [9] 主流AH上市物业管理企业估值情况 - 展示多家主流AH上市物业管理企业收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等数据 [10][11]