政策部署 - 2025年GDP增长目标5%左右，赤字率升至4%，赤字规模5.66万亿元，特别国债1.8万亿元，专项债4.4万亿元[6] - 实施适度宽松货币政策，预计全年降准2次、降息30 - 50BP，3 - 5月有降准概率[21] - 产业政策聚焦提振消费、发展新质生产力、促进民营经济，3000亿以旧换新资金预计拉动社零增速提升约1.1%[6][24] - 地产政策延续止跌回稳基调，关注限制性措施调减、城中村改造，扩大城市政府收储自主权[6][30] - 金融政策拟发5000亿特别国债支持大行补充资本，推动中长期资金入市，新增600亿保险资金长期投资试点[6][7][34] 市场展望 - 债市关注两会后资金面转松可能，当前赔率利率短债>二永债>信用债>同业存单>利率长债[8][37] - 股市中期向上，关注科技成长风格与内需消费领域优质资产结构性机会[8][39] 风险提示 - 国内政策落地低于预期[8][46] - 国内宏观经济修复不及预期[8][46] - 海外政策及地缘风险扰动超预期[8][46]