报告核心观点 - 中国资产重估有望延续，科技产业中期向上动力仍在蓄势，宏观政策积极表态提振市场盈利预期，A股“盈利弱复苏估值强支撑”逻辑有望延续，短期海外风险对A股影响有限，内需消费及科技或成短期占优方向，内需及顺周期板块延续性待察政策落地及内需数据改善情况；当前A股估值具吸引力，结合中美基本面及科技产业发展趋势，中国资产重估趋势不改；产业政策布局展现经济向创新驱动、高端制造、绿色低碳转型战略方向，新兴方向有望加大政策倾斜力度；历史复盘显示两会后1个月创业板指表现基本强于上证指数，两会后将迎财报季，科技产业中期向上动力仍在蓄势 [2][9] 财政货币加力，扩内需为首要任务 - 宏观政策定调更积极，5%左右GDP增速目标与去年持平但完成难度不低，财政端2025年4%左右财政赤字率高于过去5年及2020年疫情期，新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政政策定调“更加积极”；货币政策明确提出“实施适度宽松的货币政策”，新增提及“适时降准降息”，还提到优化和创新结构性货币政策工具促进楼市股市健康发展等，资本市场稳定性及健康发展获更重要地位 [3] - 两会政府工作报告亮点是“扩内需”，宏观政策导向强化民生导向，经济政策着力点转向惠民生、促消费，政府工作十大任务中“经济政策着力点转向惠民生、促消费”成首要任务，具体手段以“多渠道促进居民增收”为根本、消费品以旧换新为手段，扩大有效投资方面财政加力是保障、“两重”建设是主要方向 [2][4] 产业政策，向创新驱动、高端制造、绿色低碳转型 - 产业政策围绕推动新质生产力、打造现代产业体系布局，强调战略性新兴产业发展，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，推动未来产业布局，建立投入增长机制，培育生物制造、量子科技等未来产业，强化产业链韧性，加强关键技术攻关、优化制造业布局，提升国产自主可控能力应对全球供应链重构挑战 [5] - 从关键词提及次数看政策侧重点变化，人工智能是核心战略方向，政府继续支持其基础研究等；机器人、具身智能、再生材料首次进入政策关注，智能制造等领域将获更多支持，政府加大对循环经济等支持；创新药、生物制造稳步推进，生命科学等产业政策持续加码，生物制造与新技术结合或成创新突破点；商业航天、低空经济重要性上升，商业航天将在多方面获政策扶持，低空经济发展规划将更明确；量子科技保持稳定支持，相关领域仍是政府科技战略重点 [6] - 强化科技创新驱动、促进产业转型方面，发挥科技领军企业龙头作用，加强企业主导的产学研深度融合促进科技成果市场化转化，完善中央财政科技经费分配和管理使用机制，提高基础研究组织化程度，推动科技支出向基础研究倾斜 [7] - 扩大内需与优化投资方面，通过提振消费与提高投资效益扩大国内需求，安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，中央预算内投资拟安排7350亿元支持“两重”建设，政府投资强调精准导向，引导民间资本进入重大基础设施和社会民生领域 [7] - 扩大高水平对外开放、优化外资准入方面，推进自由贸易区建设，推动加入CPTPP和DEPA等高标准贸易协定强化全球产业链竞争力，加大稳外贸政策力度支持企业稳订单拓市场，优化外资准入，保障外资企业国民待遇 [8]