报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数 [5][11] 报告的核心观点 - 2025 年政府工作任务提出因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，其中商业航天和“人工智能 +”部分值得重点关注 [1] - 商业航天重要性再度凸显，2025 年工作报告提出推动其安全健康发展并首提培育 6G 等新兴产业，卫星作为 6G 重要部分是 2025 年国家重点支持方向，产业链处于扩张状态 [5] - 持续推进“人工智能 +”行动，首提支持大模型广泛应用，应用端发展推动算力基础设施建设，利好云的发展，云厂商加大资本开支力度，云产业链值得关注 [5] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 建议关注光芯片/器件、交换机、AIDC、液冷、铜连接、卫星通信领域相关公司，如中际旭创、锐捷网络、润泽科技等 [3] 相关研究报告要点 - 2024 年政府工作报告首提将商业航天作为三大新增长引擎之一，2025 年提出推动其与低空经济等新兴产业安全健康发展并首提培育 6G 等新兴产业 [5] - 2024 年中国完成 68 次航天器发射，占全球 26.2%，发射 100 余颗卫星，但国内星座发射数与美国“星链”仍有较大差距 [5] - 2025 年再提“人工智能 +”行动，首提支持大模型广泛应用，应用方向包括智能网联新能源汽车等新一代智能终端及智能制造装备 [5] - 云厂商持续探索大模型盈利模式推动“人工智能 +”发展，2025 年 2 月 24 日阿里巴巴宣布未来三年至少投入 3800 亿元用于建设云计算和 AI 基础设施，预计字节跳动、腾讯等云建设开支也将保持较高水平 [5]