报告核心观点 - 2025年两会政府工作报告宏观政策更积极，扩内需为首要任务，产业政策向新兴产业倾斜，中国资产重估有望延续，科技产业中期向上动力蓄势；房地产“止跌回稳”主基调不变，多举措释放需求和化解风险；政策加力驱动内需复苏，材料升级助力基础化工产业发展 [6][7][8] 3月金股组合 - 3月金股组合包含极兔速递 - W（1519.HK）、中国石油（601857.SH）、安集科技（688019.SH）、山推股份（000680.SZ）、当升科技（300073.SZ）、青岛啤酒（600600.SH）、岭南控股（000524.SZ）、兆易创新（603986.SH） [1] 市场指数表现 - 3月7日上证综指收盘价3381.10，涨1.17%；深证成指收盘价10898.75，涨1.77%；沪深300收盘价3956.24，涨1.38%；中小100收盘价6757.01，涨1.84%；创业板指收盘价2234.69，涨2.02% [1] 行业表现（申万一级） - 3月7日计算机、传媒、社会服务、非银金融、通信涨幅居前，分别为5.01%、4.55%、2.75%、2.62%、2.35%；银行、钢铁、公用事业跌幅居前，分别为 - 0.55%、 - 0.38%、 - 0.08%；石油石化、交通运输分别涨0.16%、0.27% [1] 策略研究 - 财政货币加力，2025年财政赤字率4%左右高于过去5年，货币政策适度宽松且提及适时降准降息，扩内需为首要任务，通过促增收、以旧换新等手段提振消费，财政加力保障扩大有效投资，“两重”建设是主要方向 [6] - 产业政策布局向创新驱动、高端制造、绿色低碳转型，提及新兴产业增多，政策重心倾斜，但落地面临科技成果转化率低等挑战 [7] - 中国资产重估有望延续，科技产业中期向上动力蓄势，宏观政策提振市场盈利预期，A股“盈利弱复苏估值强支撑”逻辑或延续，新兴方向政策倾斜力度有望加大，两会后科技产业或表现较好 [8] 房地产 - 经济增长目标设定符合预期，稳定就业与收入预期利于楼市提振，2024年GDP同比增长5%，2025年目标增长5%左右；2024年城镇新增就业1256万人，2025年目标1200万人以上，2024年城镇调查失业率5.1%，2025年目标5.5%左右；2024年居民人均可支配收入实际增长5.1% [3][9] - 货币政策适度宽松，房贷利率有望下调，财政政策专项债重点发力收储，预计更多地方落地收储专项债券 [10][11] - 明确“止跌回稳”主基调，减少限制性措施与加速旧改释放需求，限购政策有放松空间，旧改将放量带动购房需求 [12] - 土地供应“提质减量”，改善供需关系，推动行业向“品质化开发”转型 [13] - 盘活存量用地和商办用房，收购存量商品房是重点工作，保障性住房再贷款使用范围拓宽，预计2025年使用率提升 [14][15] - 房地产风险控制任务不变，加速构建行业新发展模式，“好房子”建设首次写入报告，将推动房企品质竞争 [16][17] 基础化工 - 政策加力下消费升级、技术进步等因素有望驱动化工产业发展 [4][20] - 宏观政策更积极，财政赤字率提高，拟发行超长期特别国债，货币政策适度宽松并提及适时降准降息 [21] - 提振内需重要性提升，安排3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新，预计消费提振财政资金更充裕，资金流向汽车等领域 [21] - 发展新质生产力，加快建设现代化产业体系，新兴产业应用场景明确化，数字经济相关产业有望快速发展，强调科技自立自强 [22] - 再生材料有望快速发展，报告提及相关内容，政策目标明确；有效激发各类主体活力，国央企价值增值能力和民营经济发展有望提升 [23]