报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年政府工作报告提出多方面发展目标，电新行业各细分领域将受益于政策引领开启全面高质量发展时代 [4] 各细分领域总结 锂电 - 促消费成为2025年主旋律，锂电充分受益可期 2025年将是国内新能源汽车渗透率迈入50+%并开启新一轮高增期的关键时期，消费电子热潮赋予消费电池弹性空间，新兴产业展开万亿远期市场，催化板块热度上行 2025年排产淡季不淡，主辅材价格上涨，产能过剩局面缓解，头部企业业绩端修复，关注锂电板块投资机会 [4] 储能 - 政策提升储能优先级，高成长性标签确定 地方两会和全国两会报告均提及储能发展，零碳园区/工厂建设离不开新型储能支撑 强制配储制度终结，电力市场化有望实现新型储能系统性价值 2025年政策围绕辅助服务市场等完善盈利机制，经济性成核心驱动力，带动储能市场良性发展，新型储能技术创新成重要导向 [4][5] 光伏 - 政策助力消纳，强化供改，光伏仍可期 两会报告提及相关内容或解决光伏需求预期偏弱问题，高比例风光装机消纳压力和新能源入市收益不确定性压制下游需求 但政策框架给予缓冲支撑，大基地项目、消纳权重指标等助力需求，政策发力推动行业上行 2024年起光伏供改为主旋律，产业链价格修复，技术升级带动光伏重回增长赛道 [6] 风电 - 海陆风增量可期，价格内卷有望缓解 政策端，2025年政府工作报告强调发展风电，十五五期间风电有望保持较快增长，分散式风电等贡献新增长点，海风边际向好，审批程序加速明晰，2025年海风增量可期 产业端，2024年国内新签风机订单量增长，出口创新高，预计2025年陆风/海风装机增长，整治竞争叠加出海高毛利，风电产业链价格有望企稳 [6] 电网 - 加速全国电力统一市场建设，关注现货市场、特高压及配用电智能化 2025年全国电力统一大市场加快建设，电网投资超8200亿元，特高压及主网为重心，配网建设增量可期 新能源消纳和调控机制完善，现货市场推广提升新能源消纳能力 2025 - 2026年直流特高压核准开工多条 电网企业加大AI投入，配用电智能化可期 [6][7] AIDC与配用电 - 算电协同驱动AIDC建设需求，配用电有望受益 政府推进“人工智能+”行动，智算需求爆发，DC向AIDC升级，AIDC电力需求旺盛 看好电源环节，服务器电源量利齐升，AIDC供电系统架构技术革新，UPS供电技术主导，HVDC渗透率有望提升 [8] 人形机器人 - 人形机器人0 - 1产业化加速 政府强调培育未来产业，地方加速布局机器人战略产业 人工智能赋能下，海内外人形机器人产业进入产业化落地前期，核心零部件国产化空间大，产业突破将打开核心零部件市场空间 [8] 投资建议 - 锂电推荐宁德时代，关注欣旺达等 [8] - 储能推荐阳光电源，关注德业股份等 [8] - 光伏关注中信博、协鑫科技等 [8] - 风电关注东方电缆、大金重工等 [8] - 电网推荐国电南瑞等，关注麦格米特等 [8] - 人形机器人关注汇川技术、鸣志电器等 [8]