报告行业投资评级 - 看好 [6] 报告的核心观点 - L2+智能化在 15 万元以下市场将加速普及，城市 NOA 在中高端车型的渗透率有望持续提升，未来智驾将进一步下沉，车企竞争升级，赢者通吃趋势将加强 [7] - FSD 入华或推动行业从依赖高精地图向端到端大模型技术转型，其在中国的本土化表现或影响未来行业技术路径的选择 [7] - 建议关注智能驾驶产业链投资机会以及辅助驾驶（ADAS）商业化落地进度 [7] 根据相关目录分别进行总结 FSD 入华影响 - 2 月 25 日特斯拉宣布为购买 64000 元 FSD 且配备 4.0 辅助驾驶硬件的中国客户分批次更新软件，推出类似美国 FSD 功能的城市道路 Autopilot 自动辅助驾驶 [2] - FSD 入华一方面加速智驾进程，促使法规和标准完善，加速 L3/L4 级无人驾驶进程并推动无人驾驶出租车商业化落地；另一方面加剧市场竞争，高端市场主要竞争者有华为 ADS 3.0 和小鹏 XPILOT 自动驾驶辅助系统 [2] 高端智驾普及化 - 比亚迪通过规模化降本推出低价智驾功能，全系标配“天神之眼”智驾系统，让高端智驾价格下探至 10 万元以下 [3] - 吉利 3 月 3 日发布千里浩瀚安全高阶智能驾驶系统，全系标配高速 NOA 和自动泊车 APA，3 月大规模推送 D2D，该系统分 5 个层级，H9 是行业首个具量产落地能力的 L3 级智能驾驶解决方案 [3] 车企竞争升级 - 2025 年新势力头部阵营聚焦小鹏、理想、小米、零跑四家车企，2 月小鹏交付量 30453 辆排新势力第一，理想 26263 辆暂居第二，零跑交付量 25287 辆同比增长 285%，小米 SU7 交付量超 2 万辆且连续 5 个月超 2 万 [4] - 3 月是销售淡季，多家车企发布新车提振销量、增加曝光，各车企采取差异化发展占领细分市场，如小米 SU7 Ultra 首发破万并通过“小米生态联动”抢占市场，理想发布纯电车型 i8 7 月上市仍定位家庭用车，小鹏 10 万元级 MONA M03 和 18 万元级 P7+贡献主要销量，15 万元级 MONA M03 MAX 版搭载高阶智驾 [4]