劳动数据情况 - 2月新增岗位15.1万个，稍低于16万个预期，1月新增就业下修至12.5万个，12月上修至32.3万个，累计下修0.2万个[1][2] - 失业率升至4.1%，高于4.0%预期，劳动参与率稍升至62.4%，55岁及以上参与率降至38.1%，25 - 54岁参与率保持83.5%[1][3] - 2月家庭全职就业总数环比减少122.0万人，兼职就业总数仅减少1.7万人，累计兼职工作人数三月均同比降低至0.10%，累计全职工作人数三月均同比增速回升至1.20%[3] 各行业就业表现 - 商品生产维持弱势，2月ISM制造业PMI就业环比回落，新订单预示生产大幅改善概率不高，制造业在利率明显降低前难恢复[1][12] - 服务就业新增岗位集中在中低技能服务业，教育和保健服务增长7.3万个岗位，金融活动业贡献2.1万个岗位，休闲酒店业和零售业负增长[4][12] - 2月政府新增就业缓和至1.1万人，联邦政府雇员减少约1万人，特朗普裁员计划对联邦雇员的显著冲击可能四季度体现[1][4] 薪资与经济情况 - 非农时薪增速环比0.28%，前值下修至0.42%，同比增速4.02%，近期变化不大，名义时薪增速稳定，与2.5% - 3%通胀水平匹配[1][2][13] - 费城联储就业同步指标同比增速维持2.65%，劳动市场不会拖累经济进入小幅衰退，不需要偏早降息[1][12] 市场预期与风险 - 维持2025年有望降息3次，首次降息在年中出现的判断，市场对劳动市场稍弱反应有限，美股未来或回升[1][10] - 存在政府裁员、财政紧缩和移民政策冲击就业，美国银行系统出现流动性问题，劳动市场统计误差等风险[1][33]