报告核心观点 - 两会提振市场信心，泛科技资产重估进行时，当前仍处于人形机器人及科技成长板块“有为”窗口，AI产业链新一轮行情可期 [2][3] 观点回顾 - 20240804《海外降息有望释放A股压力》提出海外衰退宽松交易渐起，政治局会议表述更为积极，权益市场短期或将迎来“东升西降” [6] - 20241215《重回跨年配置行情主线》指出重要会议定调下，新兴消费与“AI+应用”作为跨年主线的线索明确 [6] - 20241216《重回科技主导产业——2025年度策略报告》表明盈利弱复苏，估值强支撑，科技和高端制造业有望成为市场主导 [6] - 20250209《指数与情绪共振：AI Infra向上重估》认为A股性价比优势凸显，DeepSeek产业驱动下，AI Infra有望率先反应 [6] - 20250216《DeepSeek行情的二阶段：聚焦云计算和AI应用》提出DeepSeek高性价比凸显之下，云计算正在成为大模型时代的“卖水人”，应用端重点关注医疗、企服、教育、办公、金融、营销等垂直领域 [6] 大势与风格 - 财政发力货币宽松，两会提振市场信心，今年两会政府工作报告宏观政策基调更积极，财政赤字率提升，货币政策适度宽松，经济政策着力点转向惠民生、促消费，A股盈利弱复苏估值强支撑逻辑有望延续 [8] - 外需不确定性增加，海外市场弱势震荡，特朗普关税政策冲击市场风险偏好，美国基本面动能不足、去通胀节奏缓慢，国内出口数据显示外需波动大 [9] - 市场进入基本面验证窗口期，泛科技资产重估进行时，下周国内社融通胀数据公布，市场短期波动性或增加，但泛科技资产中期重估逻辑持续，美元或弱势震荡，新兴市场资产有望估值修复，两会政策提振盈利预期，A股估值有吸引力，海外风险对A股影响有限 [10] 中观行业与景气 - 科技强修复，动能窗口仍在，本周国防军工行业涨幅第一，计算机等科技与高端制造方向修复，小金属涨价带动工业金属及有色行业涨幅第二，红利相关、石油石化、地产行业表现不佳 [23] - 本周A股机器人板块显著修复，成交额占比回落，融资余额增长与涨幅匹配，人形机器人板块三月或仍处于“可为”阶段，机器人及科技成长方向战术价值不可忽视 [25][26] - 通用智能体Manus推出，在GAIA基准测试中超越OpenAI，其实现AI Agent从辅助工具到自主生产力主体的提升，为各行业提供创新范式，有望催化AI垂类应用及各类AI agent加速落地 [30][36] - 阿里巴巴发布开源推理模型通义千问QwQ - 32B，可在消费级显卡上本地部署，降低企业接入成本和硬件门槛，催化AI端侧产品普惠化落地 [37] - AI算力订单加速落地，近期多家公司算力订单达成，AI产品链各环节催化不断，AI产业链新一轮行情可期 [38] - 行业配置方面，通信、汽车、计算机等行业高配，猪产业、银行等行业标配，工程机械、钢铁等行业低配 [40]