报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 全球供应链不稳定性增加，二手船价企稳，航运船舶配置性价比提升，推荐中国船舶、中国重工等 [5] - OPEC 决定增产，VLCC 需求增速有望上修，推荐招商轮船、中远海能等 [5] - 看好直营物流顺周期修复，把握通达系强 alpha 公司回调机遇，推荐顺丰控股等 [5] - 国内淡季票价预期转正，内需复苏下航空顺周期行情将启动，推荐关注航空板块 [5] - 铁路货运量及高速公路货车通行量维持春旺节奏，关注高速公路板块两大投资主线 [5] 各目录总结 本周交运行业市场表现 - 交运指数上涨 0.15%，跑输沪深 300 指数 1.24 个百分点，公路货运涨幅最大，高速公路板块跌幅最大 [6] - 航运数据方面，中国沿海干散货运价指数周涨 3.72%，上海出口集装箱运价指数周跌 5.21%等 [6] - 年初以来交运三级子行业累计涨幅最大的为公路货运 [11] - 上周超额收益最大的交运子行业为公路货运，传化智联超额收益最多 [13] - 交通运输行业 25 年至今 A 股及港股涨幅前十的公司及主要逻辑 [15] - 列出 A 股及港股交运高股息标的，包括股息率、预期股息率等信息 [18][20] 子行业周观点 航运造船 - 全球供应链不稳定增加，二手船价企稳反弹，干散货运价反弹，油轮运价底部抬升，OPEC 增产有望提升 VLCC 需求增速，推荐招商轮船等 [22] - 原油运方面，VLCC 本周运价下降 2%，苏伊士原油轮运价提高 3%，阿芙拉原油轮运价下滑 5% [23] - 成品油方面，LR2 运价环比上涨 10%，MR 运价环比下滑 5% [24] - 干散方面，BDI 本周五收于 1400 点，环比上涨 14%，巴拿马散货船 BPI 周五运价环比下滑 6%，超灵便型散货船 BSI 下滑 3% [26] - 集运方面，3 月 7 日 SCFI 指数环比下跌 5.2%，马士基宣布 4 月初涨价，2 月 28 日内贸集运运价 PDCI 环比上涨 0.9% [27] - 造船方面，2025 年 2 月 28 日新造船价格较年初下滑 0.38%，中船集团等有新订单，推荐中国船舶等 [28] - 航运市场重点事件跟踪，OPEC 增产落地，预计 2025 - 2026 年 VLCC 需求增加，美国制裁影响油轮供给和需求，散货市场偏利好 [28][31][33] 航空机场 - 国内淡季票价预期转正，内需复苏下航空顺周期行情将启动，推荐关注航空板块 [47] - 行业及个股动态，阿联酋航空改装飞机，汉莎航空公布业绩，本周人民币对美元中间价小幅升值，七天移动平均油价环比下滑 4.7% [48] - 推荐吉祥航空等，关注全球飞机租赁公司等 [48] 快递 - 看好直营物流顺周期修复，把握通达系强 alpha 公司回调机遇，推荐顺丰控股等 [50] - 两会提出降快递物流成本与保障快递员权益，关注行业竞争变化，京东物流等发布最新业绩 [50][51] 铁路公路 - 铁路货运量及高速公路货车通行量维持春旺节奏，部分路局运费下浮政策落地有望驱动铁路货运量高增，关注高速公路板块两大投资主线 [54] - 推荐大秦铁路等，关注铁龙物流等 [55] 交运看经济 - 华北主要货种为钢材等大宗货物，市场需求受贸易价格和下游采购意愿影响；东北主要货种为粮食等，和新粮上市相关 [57][58] - 波罗的海指数细项中，BCI 代表的铁矿石运价好于 2023 年，粮食相关 BPI 反弹，BHSI、BSI 与 2023 年趋势接近 [60] 重点公司盈利预测与相对估值表 - 列出重点公司的评级、当前股价、EPS、PE、PB 等信息 [93]