报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数，沪深市场基准指数为沪深 300 指数 [1][25] 报告的核心观点 - 消费升级、技术进步、AI+有望推动端侧升级换代，同时自主可控将巩固中国科技硬实力 [1] 根据相关目录分别进行总结 内需提振和 AI 赋能，消费电子增长或迎双击 - 消费电子补贴政策效果显著，2025 年或将延续，《报告》安排超长期特别国债 3000 亿元支持消费品以旧换新，春节期间国补带动手机销售收入同比增长 182%，销量突破 450 万台，1 月全国手机和平板电脑销量同比增长 20.1%和 16.7% [5][6] - AI 赋能消费电子，AI 手机、AI PC 渗透率有望快速提升，2025 年全球 AI 手机出货量将达约 4 亿部，渗透率约 32%，AI PC 渗透率将提升至 43%，AI 笔记本渗透率将达 51% [7] 绿色经济转型，智能网联汽车迎发展良机 - 绿色经济加速新能源汽车渗透，AI 落地助力智能网联汽车，2024 年中国新能源汽车销量约 1286 万辆，YoY + 36.1%，渗透率约 40.9%，YoY + 9.5pcts，预计 2025 年渗透率进一步提升 [8] - 2025 年 2 月 10 日比亚迪宣布全系车型搭载“天神之眼”高阶智驾系统，将推动高阶智驾系统普及和“智驾平权”实现 [5][8] 培育新兴产业发展沃土，具身智能成为重点突破方向之一 - 具身智能成为《报告》重要亮点，浙江、北京、深圳等地积极布局，目标到 2027 年在机器人多方面技术取得突破 [9] - 人形机器人研发负责人称 2025 年底前 AI 人形机器人会达新量级 [9] 算力为纲，自主可控当仁不让 - 从需求端看，2025 年国内互联网调增资本开支在望，阿里未来三年将投入超 3800 亿元建设云和 AI 硬件基础设施，国内 AI 领域资本开支有望高速增长 [12] - 从供给端看，制裁升级下国产算力有望获更多机会，以华为昇腾为代表的国产算力芯片及其供应链前景光明，中国芯片产业有望借助 RISC - V 打破海外架构垄断 [13] - DeepSeek 驱动大模型降本，其轻量化版本未来有望部署至手机、IoT 等设备，推动端侧边缘计算芯片市场增长 [17] 投资建议 - 建议关注云侧 AI 寒武纪、海光信息等；端侧 AI 恒玄科技、瑞芯微等；存储兆易创新、德明利等；消费电子歌尔股份、蓝思科技等；智能驾驶地平线机器人、韦尔股份等；具身智能兆威机电、奥比中光等；自主可控中芯国际、北方华创等 [3][18]