报告行业投资评级 - 行业评级为看好/维持 [1] - 子行业种植业、畜牧业、林业、渔业、农产品加工Ⅱ均无评级 [3] - 推荐公司登海种业、牧原股份、苏垦农发评级为买入 [4] 报告的核心观点 - 贸易加征关税对我国粮食进口和供给实质性影响有限，对市场情绪有积极影响，预计国内粮价短期有望继续反弹，建议关注种植产品价格上涨预期带给产业链的投资机会 [6][21][25] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周申万农业指数上涨 1.03%，上证综指上涨 1.55%，深成指上涨 2.19%，农业板块整体表现基本同步于大市 [5] - 细分来看，六大二级子行业指数多数上涨，动保和养殖涨幅领先 [5][26][27] - 前 10 大涨跌幅个股分别集中在动保和渔业板块，涨幅前 3 名个股依次为生物股份、京基智农和正虹科技 [5][31] 养殖产业链 生猪 - 猪价震荡持平，上周末全国生猪出厂均价 14.5 元/公斤，16 省市规模屠宰企业生猪宰后均重 89.95 公斤/头，全国生猪加工企业开工率为 29.92%，短中期供需双增，预计猪价或继续震荡 [7][21] - 产能开始回落，截至 25 年 1 月底全国能繁母猪存栏 4062 万头，月环比减 0.4%，预计产能上半年逐渐回落，猪价下半年有望回暖 [8][22] - 个股估值处于历史低位，大部上市公司头均市值回落至历史底部区间，长期投资价值凸显 [8][22] 白鸡 - 鸡价上涨，上周末烟台鸡苗均价 2.7 元/羽，白羽肉毛鸡棚前收购均价 3.27 元/斤，短期供需双增，预计产品价格短期反弹后或震荡走平 [10][22] - 行业产能水平仍较高，有待进一步去化，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损 1.9 元 [10][23] - 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，中期产业链盈利有望向下游倾斜，重点关注圣农发展 [10][23] 黄鸡 - 鸡价有涨有跌，2025 年 1 月立华黄鸡售价 11.78 元/公斤，温氏黄鸡售价 11.4 元/公斤，短期供需双减，鸡价或延续震荡 [11][24] - 行业产能处于近 5 年来的历史低位水平，鸡价中期上涨动力较强，2025 年 2 月产业链一体化模式只均盈利较上月回落 [11][24] - 个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份 [11][24] 动保 - 行业景气基本触底，随着生猪存栏回升，动保产品销量和行业景气有望逐渐回升 [12][24] - 国产猫三联疫苗上市后销量增长明显，非瘟疫苗研发持续推进，获批上市有望打开行业成长空间，龙头公司将受益 [12][24] 种植产业链 种业 - 行业战略地位重要，发展环境持续优化，随着转基因玉米和大豆产业化推进，种业公司业绩上升基础加固，龙头公司估值处于底部，长期配置价值凸显 [13][25] 种植 - 粮价近期企稳反弹，上周末全国玉米收购均价 2234 元/吨，全国小麦收购均价 2434 元/吨 [14][25] - 中国宣布对美输华多种农产品加征关税，贸易加征关税对我国粮食进口和供给实质性影响有限，对市场情绪有积极影响，预计国内粮价短期有望继续反弹，建议关注粮价反弹预期下的主题投资机会，重点关注苏垦农发 [14][15][25] 行业数据 生猪 - 第 10 周末全国生猪出厂均价 14.5 元/公斤，主产区自繁自养头均盈利 33.56 元，截至 25 年 1 月底全国能繁母猪存栏 4062 万头，月环比减 0.4% [16] 肉鸡 - 第 10 周末烟台鸡苗均价 2.7 元/羽，白羽肉毛鸡棚前收购均价 3.27 元/斤，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损 1.9 元 [16] 饲料 - 第 10 周末肉鸡料均价 3.4 元/公斤，育肥猪料价格 3.37 元/公斤 [16] 水产品 - 第 10 周末威海海参/扇贝/对虾批发价 180/8/300 元/公斤，鲍鱼为 120 元/公斤 [16] 粮食及其他 - 第 10 周末南宁白糖成交均价 6026 元/吨，全国 328 级棉花成交均价 14869 元/吨，全国玉米收购均价 2234 元/吨，国内豆粕市场均价 3699 元/吨，全国小麦收购均价 2434 元/吨 [16] 个股信息 个股涨跌、估值一览 - 上周前 10 大涨幅个股主要集中在动保板块，前 10 大跌幅个股集中在渔业板块，涨幅前 3 名个股依次为生物股份、京基智农和正虹科技 [31] 大小非解禁、大宗交易一览 - 未来三个月ST 傲农、神农集团有大小非解禁 [36] - 上周ST 傲农、禾丰股份、路斯股份、牧原股份、温氏股份有大宗交易 [37][39]