报告行业投资评级 - 维持房地产及物管“看好”评级 [3] 报告的核心观点 - 加大城改旧改范围、地方收储自主权及好房子建设力度，政策组合拳持续发力，行业呈现政策底、信用底、需求底三底叠加，强化止跌回稳，城改旧改及收储或将加快推进，房地产及产业链值得积极对待，优质产品力房企有望量质双升 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年3月9日两会民生主题记者会，住建部部长倪虹表示2019年实施城市更新以来累计开工改造城镇老旧小区28万个，2000年以前建成的城市老旧小区纳入更新改造范围，290多个地级市已全面开展城市体检，今年1、2月房地产市场止跌回稳，推进收购存量商品房、改革完善房地产开发销售等基础性制度，建设好房子是产业转型新赛道 [1] 点评 - 城改旧改范围扩大，2000年以前老旧小区纳入，强调货币化安置让居民有更多自主选择权，有利于带动房地产及产业链，释放住房需求、消化存量商品房 [3] - 推进收储并加大地方自主权，中央和地方收储资金明确，预计收储加速推进，地方可合理确定收购价格利于收储 [3] - 建设好房子是产业转型新赛道，高品质住宅供给不足，需求将爆发，渗透率提升空间广阔 [3] - 投资分析推荐产品力房企如滨江集团等、低估值修复房企如新城控股等、收储及城改受益房企如越秀地产等、二手房中介如贝壳等、物业管理企业如华润万象等 [3] 两会民生主题记者会政策内容 - 住建部部长倪虹介绍2019年实施城市更新累计开工改造城镇老旧小区28万个，惠及1.2亿居民，加装电梯超13万部 [5] - 2000年以前建成的城市老旧小区纳入更新改造范围，扩大城中村改造范围，推进完整社区建设 [6] - 290多个地级市已全面开展城市体检，支持有条件县级市开展，体检问题是城市更新重点解决问题 [7] - 今年1、2月房地产市场止跌回稳，将巩固政策效果、推进城中村改造、收购存量商品房、改革完善基础性制度促进市场平稳健康发展 [8] - 住宅层高标准调整为不低于3米，建设好房子是产业转型新赛道 [9][10] 主流AH上市房企估值表 - 展示保利发展、招商蛇口等主流AH上市房企收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等估值数据 [10][11] 主流AH上市物业管理企业估值情况 - 展示招商积余、新大正等主流AH上市物业管理企业收盘价、EPS、市盈率、市净率、归母净利润及增速等估值数据 [12]