报告行业投资评级 - 看好 [3] 报告的核心观点 - 2月挖机销量超预期或是新一轮周期起点 1 - 2月挖机同比增长27.2% 国内同比增长51.4% 超出市场预期 国内挖机销量下行周期长达35个月 24年3月增速转正 今年2月有加速迹象 当前或是新一轮周期起点 [3][5] - 化债周期与工程机械更新周期有望共振 2024年9月以来逆周期调节政策密集出台 央行释放长期流动性约1万亿 财政部支持基建与房地产企稳 化债方案降低地方政府2028年前12万亿隐性债务化解任务 2025年政策力度加码 专项债券额度提升至4.4万亿 工程机械有望开启新一轮上行周期 [5] - 本轮更新周期持续性有望更佳 国内挖机产品率先复苏已有1年 起重机、混凝土机械等后续有望接力 海外市场有较大增长潜力且周期性不明显 国内企业加速出海 [5] - 周期底部建议板块性配置 短期看好挖机相关标的 长期看好板块性机会 重点公司包括主机厂三一重工、徐工机械等和零部件企业恒立液压、艾迪精密等 [5] 相关目录总结 事件 - 2025年2月销售各类挖掘机19270台 同比增长52.8% 国内销量11640台 同比增长99.4% 出口量7630台 同比增长12.7% 2025年1 - 2月共销售挖掘机31782台 同比增长27.2% 国内销量17045台 同比增长51.4% 出口14737台 同比增长7.37% 2月销售电动挖掘机19台 [3] 行业点评 - 给出机械设备行业重点公司估值表 包含证券代码、简称、市值、净利润、PE、当前PB等信息 [6]