报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告的核心观点 - 短期市场虽经历调整，但智能化/Ai/机器人是今年汽车板块重要主线，需求复苏贯穿全年行情；小米、小鹏机器人产业链情绪发酵，华为系机器人后续也将发酵，川渝产业链受关注 [3] - 后续机会在汽车智能化和机器人估值弹性、内需复苏带来的重卡和两轮车机会、央企改革机会 [3] 本周事件 重点报告回顾 - 爱玛科技是电动两轮车行业领先企业，加速国际化、数智化转型，产品包括电动两轮车、电动三轮车，具备生产和上市资质 [4] - 2025年新国标叠加以旧换新政策预计推动行业进入替换高峰，2025 - 2030年电动两轮车年销量维持6000万辆高位，电摩、电三轮市场规模预计扩大，东南亚电摩渗透率加速 [5] - 爱玛科技经营稳健，盈利能力逐步修复，渠道控费增效领先，销售渠道有序扩张，行业以销定产扩张，将再次扩产；给予其2025年18x PE，对应整体估值447亿元，较当前市值有24%上涨空间，给予“买入”评级 [6] 全国两会召开，提案聚焦科技 - 2025年全国两会强调人工智能、智能驾驶、新能源等领域政策布局 [8] - 智能驾驶方面，雷军建议完善法律法规、推动测试互认、设立专属保险制度；重庆代表团希望支持建设智能网联新能源汽车产业集群 [8] - 新能源汽车领域，雷军建议优化绿色号牌设计，曾毓群建议提升新型储能市场化运用水平 [9] - AI技术及智能化方面，张庆峰提出预防大模型“幻觉数据”危害的建议，周鸿祎认为应对大模型实施柔性监管 [9] - 行业标准统一化和良性竞争受关注，雷军建议推动充电设施互联互通、开展车载硬件技术协议标准化建设、鼓励车企开放智能生态；张兴海希望行业自律，政府加强监管 [10] 问界新M9及问界M8开启预订 - 3月6日，问界M9 2025款预售价47.8万元起，3月上市；问界M8预售价36.8万元起，4月上市 [11] - 问界M8轴距接近理想L9，提供5座版和6座版；2025款问界M9将升级智能驾驶硬件，为老车主提供硬件升级方案和软件OTA升级 [11][12] - 开启预订36小时，2025款问界M9小订突破18000台，问界M8小订突破36000台；问界M8卡位中高端市场，完善产品矩阵，与问界M9进军新能源高端SUV市场 [12][13] 欧盟发布汽车行业行动计划 - 3月5日，欧盟委员会提出行动计划，提供18亿欧元打造安全且有竞争力的电池原材料供应链，支持欧洲汽车工业增长 [14] - 本月将提出针对轿车和货车的二氧化碳标准法规修正案，汽车制造商可计算三年期平均绩效实现合规目标；正在研究提高欧洲零排放汽车需求 [14] - 欧盟要实现有成本竞争力的电池生产，覆盖大部分电池供应，创造欧洲附加值；将进一步支持电池行业，研究对生产电池公司提供直接生产支持和组件非价格标准 [16] 吉利AI智能发布会 - 3月3日，吉利举办“吉利AI智能科技发布会”，银河系列升级为“吉利银河品牌”，发布“千里浩瀚”智驾解决方案，将搭载在吉利银河未来全新产品上，实现智驾平权与安全平权 [17] - 千里科技亮相发布会，董事长印奇分享“AI + 车”未来趋势判断，介绍创新合作；全新“千里浩瀚”智驾系统覆盖吉利全系不同价位车型，吉利银河未来产品和吉利中国星将陆续搭载 [18] 本周行情回顾 本周板块涨跌幅情况 - 本周汽车行业指数收7285.56点，全周上涨3.08%，涨幅略高于沪深300指数（全周上涨1.39%）；汽车行业周涨幅在申万宏源一级行业中位列第7位，较上周上升16位 [20] - 汽车市盈率为28.92，在所有申万一级行业中位列第13，估值处于中等水平 [22] 本周个股涨跌幅情况 - 本周行业个股上涨248个，下跌44个；涨幅最大的个股是美力科技、浙江黎明、信隆健康，分别上涨53.6%、46.3%、43.8%；跌幅最大的个股是雪龙集团、凯众股份、川环科技，分别下跌 - 11.1%、 - 8.5%、 - 7.4% [25] 市场重点指标 - 下周中汽股份、福赛科技存在解禁 [28] - 汽车重点标的前十大股东股权质押风险较低，部分企业如上汽集团、比亚迪、长城汽车及部分零部件企业存在一定比例股权质押 [31] 本周重要信息回顾 行业新闻 - 翼真汽车并入吉利银河，银河系列升级为“吉利银河品牌” [33] - 吉利汽车联合路特斯机器人等成立智驾合资公司 [34] - 福特汽车获延长制动器使用寿命专利 [35] - 奔驰宝马拟出售出行服务合资公司FreeNow [36] - 3月3日，小鹏汽车进军印度尼西亚，计划2025年下半年启动本地化生产，聚焦X9和G6车型 [37] - 特斯拉计划在得克萨斯州新建储能超级工厂 [39] - 3月7 - 21日，合肥经开区发放600万元汽车消费补贴，含政府补贴300万元和车企配套300万元消费大礼包 [40] - 特朗普重启汽车贷款利息支付减税计划 [41] 销量、库存、价格信息 - 2月乘用车零售情况：第一周日均零售2.7万辆，同比降31%，环比降39%；第二周日均零售4.9万辆，同比增91%，环比降17%；第三周日均零售4.9万辆，同比增33%，环比降33%；第四周日均零售9.5万辆，同比增46%，环比增57%；2月1 - 28日零售139.7万辆，同比增26%，较上月降22%；今年以来累计零售319.1万辆，同比增1% [42] - 2月乘用车厂商批发情况：第一周日均批发2.4万辆，同比持平，环比降58%；第二周日均批发5.3万辆，同比增169%，环比降21%；第三周日均批发5.8万辆，同比增53%，环比降22%；第四周日均批发15.7万辆，同比增13%，环比增112%；2月1 - 28日批发178.1万辆，同比增35%，较上月降15%；今年以来累计批发388.2万辆，同比增13% [47] - 2月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比下降7.2个百分点，环比下降5.4个百分点，位于荣枯线之上，汽车流通行业不景气 [53] - 2025年3月有多款新车上市，包括蓝电E5 PLUS、长安CS75PLUS等 [56] 原材料成本、海运价格、汇率跟踪 - 最近一周传统原材料价格指数下降，新能源原材料价格指数上升；传统车大宗原材料中，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别 - 1.7%、 + 0.9%、 - 0.5%、 - 1.8%、 - 5.0%；电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格分别 + 2.3%、 + 15.9%、 - 0.1%；最近一周/最近一个月，传统车原材料价格指数分别 - 0.8%、 + 0.7%；新能源车原材料价格指数分别 + 1.2%、 + 3.1% [57] - 海运成本本周上升，相较2025年2月28日 + 4.3%，近一个月 + 55.3%；截至3月7日，FDI指数收报1115.6点，相较于2月28日 + 4.3%，相较于上个月 + 55.3%，相较于2024年年末 + 41.8% [68] - 汇率方面，本周美元贬值，欧元升值；月度来看美元欧元均升值；截至3月7日，美元兑人民币中间价为7.1705元/美元，环比 - 0.05%，上月环比 + 0.02%，相比2024年末 - 0.25%；欧元兑人民币中间价为7.7607元/欧元，环比 + 3.417%，上月环比 + 3.76%，相比2024年末 + 3.12% [72] 公司信息 公司公告回顾 - 嵘泰股份计划向特定对象发行A股股票，发行数量不超过5580万，拟募集资金总额不超过87790.06万元，用于新能源汽车零部件智能制造项目 [74] - 比亚迪计划根据一般授权配售新H股，配售股份总面值1.298亿元，相当于现有已发行10.98亿H股的约11.82%，配售价335.2港元 [75] - 云内动力获200个昆明市智能网联汽车道路测试牌照，加快L4级智能物流配送车业务在昆明市落地进程 [77] - 中路股份控制的中路优势拟通过子公司以约1.5亿美元、2.3亿美元分别持有境外公司Factor52.87%股权中的21.15%与31.72% [77] - 威唐工业特定股东高新创投计划减持不超过701,400股（占公司总股本比例0.3963%） [78] - 申达股份子公司Auria 2025年预计投资3,368.63万美元用于整车厂商新获项目，北美和欧洲地区投资预计分别为2,208.78万美元、1,159.85万美元 [78] - 登云股份全资子公司登月气门计划在新加坡、泰国等地设立数家全资子公司，建立气门业务泰国生产基地，投资总规模不超过1亿元 [79] - 山子高科持股5%以上非第一大股东银亿控股计划减持不超过3603万股，占公司总股本比例不超过0.36% [80] - 雷迪克与誊展精密及其股东签署股权收购意向协议，估值为1.35亿元，以现金和增资方式取得誊展精密51%股权 [81]