报告行业投资评级 - 看好/维持 [1] 报告的核心观点 - 制冷剂即将进入需求旺季，主要制冷剂品种价格和毛利上涨，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份 [5] - UHMWPE纤维在军工领域需求平稳增长，在人形机器人等科技领域应用有望提升行业景气度，建议关注同益中 [5] 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周（3/3 - 3/9）R22、轻质纯碱、甲醇、重质纯碱等产品价格涨幅居前；丙烯酸、TDI、DMF、布伦特等产品价格跌幅居前 [14] 聚氨酯 - 本周MDI价格下跌，下游企业复工但对高价接受能力有限，以消化库存为主，多家MDI装置检修；TDI供应端压力大，市场货源充裕，需求端疲软 [17] - 截至3月9日，聚合MDI华南市场均价17750元/吨，较上周下跌550元/吨；纯MDI市场均价18600元/吨，较上周下跌500元/吨；TDI华东市场均价12300元/吨，较上周下跌600元/吨 [18] 农化 - 草甘膦本周价格平稳、毛利下跌，需求持续低迷，截至3月9日，价格为22909元/吨，毛利为 - 484.2元/吨，周度产量为1.04万吨，周度库存量为8.51万吨 [20] - 磷肥本周磷酸一铵、磷酸二铵价格上涨，春耕市场临近，农需需求稍有减淡。截至3月9日，磷酸一铵价格为3316元/吨，磷酸二铵价格为3338元/吨 [22] - 尿素、氯化钾本周价格下跌，尿素受国储货源投放预期和农业需求分散影响，氯化钾国产钾生产恢复、进口钾投放低价货源 [23] 氟化工 - 本周R22、R32价格、毛利上涨，空调出口订单增长和“以旧换新”政策刺激消费，受配额缩减影响供需关系改善 [27] - 上游原料萤石价格平稳，矿山停工，选厂开工未恢复，消耗原矿库存。截至3月9日，萤石97湿粉市场价为3720元/吨，氢氟酸价格为11410元/吨 [27] - 制冷剂方面，截至3月9日，R22价格为3.55万元/吨，R134a价格为4.5万元/吨，R125价格为4.45万元/吨，R32价格为4.5万元/吨 [29] - 氟塑料及单体方面，本周聚偏氟乙烯（PVDF）价格上涨，聚四氟乙烯（PTFE）市场价格维稳运行 [30] 轮胎 - 成本方面，本周合成橡胶价格下跌，集运指数下跌。截至3月9日，丁苯橡胶价格为14375元/吨，天然橡胶价格为17150元/吨 [32] - 需求方面，2025年1月，商用车月度销量29万辆，同比下降10.49%；乘用车月度销量为179万辆，同比下降11.84% [43] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂维A、维E、赖氨酸价格下跌，蛋氨酸价格上涨；食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、甲基麦芽酚价格相对平稳 [46] 民爆 - 我国民爆行业市场规模平稳较快增长，生产总值从2015年的273亿元增长到2024年的416.95亿元，年均增长约6% [57] - 当前我国工业炸药产量总体平稳，工业雷管产量逐步下降，本周硝酸铵价格持平，截至3月9日，价格为3550元/吨 [63][65] 化学原料 - 纯碱本周价格上涨，现货市场价格提升，产量下滑，开工率下行，库存略有下降。截至3月9日，轻质纯碱市场价为1428元/吨，重质纯碱市场价为1509元/吨 [67][68] - PVC本周电石法PVC价格下跌，部分检修装置恢复运行，下游开工负荷未明显提升，囤货意愿不高。截至3月9日，PVC（电石法）市场均价4875元/吨，PVC（乙烯法）市场均价5500元/吨 [75] 钛白粉 - 本周钛白粉价格平稳，受出口和内需市场需求叠加共振及成本支撑影响。截至3月9日，市场价为14546元/吨，毛利下降30.3%至 - 1322.72元/吨 [78] 化学纤维 - 涤纶长丝本周价格微跌，下游需求未实质性改善，产销率回归低位。截至3月9日，POY市场均价为7150元/吨，FDY市场均价为7450元/吨，DTY市场均价为8425元/吨 [82] - 粘胶本周粘胶短纤、粘胶长丝价格与上周持平，装置稳定运行，下游纱线市场执行前期合同 [86] - 氨纶本周价格小幅上涨，行业库存下降，下游开机持续提升。截至3月9日，氨纶20D价格为27500元/吨，氨纶30D价格为27000元/吨，氨纶40D价格为24200元/吨 [86] 行情表现 行情表现 - 本周（3/3 - 3/9）沪深300指数上涨1.39%，基础化工指数上涨1.65%，在30个中信一级行业中排名第13位 [89] - 从39个化工三级子行业来看，有30个子板块上涨，涨幅较大的是民爆用品、钛白粉等；跌幅较大的是油品销售及仓储、石油开采Ⅲ等 [89] 行业内个股涨跌幅情况 - 本周中信基础化工一级行业下，326家上涨，140家下跌。涨幅前三的个股为光华股份、格林达、金瑞矿业；跌幅居前的个股为至正股份、三祥新材、江苏博云 [92]