报告行业投资评级 - 强于大市，预计该行业指数在未来 6 - 12 个月内表现强于基准指数（沪深 300 指数）[1][28] 报告的核心观点 - 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 7 日申万医药生物指数上涨 1.06%，排名申万一级行业第 19 名，跑输沪深 300 指数 0.32 个百分点；各子板块指数均上涨，医疗服务板块跑赢沪深 300 指数；截至 3 月 7 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 26.36 倍，较 2024 年 7 - 8 月估值低位有所回升，但低于 2021 年估值高位 [1][2] - 2025 年政府工作报告多处涉及医药生物，涵盖“三医协同”、药品集采、创新药目录和基本医疗等内容 [1][5] - 在反腐和集采背景下，关注临床刚需品种；CXO 及科研服务上游相关领域需求逐步恢复，建议关注三友医疗、爱康医疗等标的；建议关注医药 + AI 相关领域标的，如平安好医生、美年健康等 [5] 根据相关目录分别进行总结 医药板块整体行情 - 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 7 日，申万医药生物指数上涨 1.06%，排名申万一级行业第 19 名，跑输沪深 300 指数 0.32 个百分点 [1][2][10] 医药子板块整体行情 - 近一周各子板块指数均上涨，医疗服务板块跑赢沪深 300 指数；申万医疗服务指数涨幅 2.63%，相对沪深 300 指数收益 1.25%；申万医疗器械指数涨幅 1.32%，相对收益 - 0.07%；申万化学制药指数涨幅 0.79%，相对收益 - 0.60%；申万生物制品指数涨幅 0.65%，相对收益 - 0.74%；申万医药商业指数涨幅 0.62%，相对收益 - 0.77%；申万中药指数涨幅 0.17%，相对收益 - 1.21% [2][11] 医药板块估值表现 - 截至 2025 年 3 月 7 日，申万医药生物板块市盈率（TTM）为 26.36 倍，较 2024 年 7 - 8 月估值低位有所回升，但低于 2021 年估值高位 [2][14] 医药板块个股表现情况 - 2025 年 3 月 3 日 - 3 月 7 日，股价涨幅前十的公司有热景生物（+38.63%）、贝瑞基因（+34.39%）等；跌幅前十的公司有江苏吴中（-14.34%）、百利天恒（-9.44%）等 [16][17] 2025 年政府工作报告多处涉及医药生物相关内容 - 促进医疗、医保、医药协同发展和治理，国家对医药产品严格监管并鼓励创新 [19] - 优化药品集采政策，强化质量评估和监管；2025 年上半年开展第 11 批药品集采，下半年开展第六批高值医用耗材集采，并适时启动新批次药品集采 [5][20] - 健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展；2025 年 1 月国家医保局将发布第一版医保丙类目录，并引导支持惠民型商业健康保险将其纳入保障范围 [5][20] - 改善病房条件，以患者为中心改善医疗服务，促进优质医疗资源扩容下沉和区域均衡布局，实施医疗卫生强基工程 [5][21]