国债期货市场表现 - 截止3月7日收盘，TL、T、TF、TS分别从近期最高点回落4.2%、1.78%、1.35%和0.89%[1] 货币政策影响 - 2024年货币政策转变，2025年初资金紧平衡，央行大幅净回笼资金，3月7日净回笼8813亿元[2][12] - 美联储货币边际趋紧，降低中国货币政策空间，市场担忧降准延迟致国债期货回调[2][32] 经济数据表现 - 1月M2同比增长7%，社融规模增量达历史同期最高，企业中长期贷款和居民住房贷款扩张[2][39] 市场环境影响 - 春节后A股关键指数上涨，上周成交额突破2万亿元，股债跷跷板效应使国债期货承压[3][46] - 年初以来政府债发行提速，月度发行规模接近1.7万亿元，增加利率品供给[3][13] 投资策略建议 - 单边：2506合约谨慎偏空；套利：关注基差走阔；套保：空头用远月合约适度套保[4][5][6] 国债发行影响 - 2025年两会提出发行1.3万亿元超长期特别国债，或使发行全场倍数下降、期限结构更多样化[72][73] 地方债发行影响 - 地方债发行利率可能稳定或略升，全场倍数或下降，专项债券定价或因项目质量出现差异[77][78]