报告行业投资评级 - 看好 [1] 报告的核心观点 - 《2025 年能源工作指导意见》与 136 号文共同推动新能源从政策驱动向市场驱动转变，促进能源系统绿色低碳转型和高质量发展 [3][7] - 《2025 年政府工作报告》加强能耗考核，新能源高质量发展长期可期，其在电力结构占比将稳步提升，推进新型电力系统建设，实现双碳目标 [3][8] - 2025 年中石油天然气年度合同（广东以外）出炉，利好沿海省市降低综合用气成本 [3][34] 根据相关目录分别进行总结 电力：顶层设计稳步引领绿色低碳转型 - 《2025 年能源工作指导意见》明确重点工作目标，包括供应保障、绿色低碳转型和发展质量效益等方面，提出 21 项年度重点任务，与 136 号文协同推动新能源发展 [6][7] - 《2025 年政府工作报告》预期单位国内生产总值能耗降低 3%左右，加强高耗能项目管控，推动新能源基地建设，新能源消纳长期无虞 [8] - 投资分析意见推荐火电、水电、核电、绿电相关企业 [9][10] 天然气：国际气价涨跌互现 管道气合同出台 - 美国天然气价格高位震荡，欧洲气价回落，东北亚 LNG 价格持平，国内 LNG 出厂价环比回落 [11][29][32] - 2025 年中石油天然气年度合同（广东以外）有多项重点变化，提升进口现货占比利于沿海地区降本，建议关注港股城燃企业和天然气贸易商 [34][35][36] 一周行情回顾 - 2025/03/03 - 2025/03/07 期间，电力设备、公用事业、燃气、电力板块相对沪深 300 跑输，环保板块相对沪深 300 跑赢 [39] 公司及行业动态 - 国家能源局煤炭司将加强煤炭稳产稳供，推进相关规划和制度实施；石油天然气司将谋划“十五五”油气行业发展，推进管网建设和运销分离 [46][47] - 多家公司有公告，涉及项目审批、人员变动、项目签约、债券发行、发电量情况、担保等事项 [48][49] 重点公司估值表 - 报告给出公用事业、电力设备、环保及电力设备重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB(lf)等信息 [51][53][55]