CPI情况 - 2月CPI同比下跌0.7%，环比下降0.2%；核心CPI同比下降0.1%，环比下降0.2%，表现偏弱部分受春节因素影响，剔除后仍偏弱[2][3] - 八类价格四涨四降，食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响CPI下降约0.54个百分点[4] - CPI后续或将呈现震荡中温和回升态势，核心CPI回升有待消费需求回暖，食品价格或因猪肉供应回升拖累CPI[2][18] PPI情况 - 2月PPI同比下降2.2%，环比下降0.1%，同比、环比降幅均比上月收窄0.1个百分点；PPIRM同比下降2.3%，环比下降0.2%，降幅与上月持平[2][7] - PPI环比下降主因国内需求恢复偏慢，后续走势因基数效应走弱有不确定性，预计同比三季度转正[2][10][20] 价格回升与企业盈利 - 推动价格合理回升任重道远，GDP平减指数至少2025年上半年难转正，需政策持续发力[16][23] - 近期PPI - CPI剪刀差虽为负但降幅收窄，企业盈利缓慢复苏，预计三四季度转正，盈利温和复苏态势延续[23] 政策与风险 - 2025年政府工作报告将通胀目标定为2%左右，财政赤字率扩大至4%，政府债务规模增加11.86万亿元，支撑物价回升[16] - 存在政策力度不及预期、地缘政治风险上升、美联储降息力度不及预期等风险[2][26]