报告行业投资评级 - 巴克莱对2025年奢侈品市场持"中性"态度 [2] 报告的核心观点 - 2024年国内美妆个护市场竞争激烈，国货品牌崛起挤压国际大牌份额，功能性护肤赛道有潜力，未来或向医美或大健康领域突破；美国奢侈品市场预计2025年成主要增长动力，中国市场因消费者情绪谨慎预计下降；瑞幸咖啡出海东南亚谨慎扩张，根据当地市场调整策略；张亮麻辣烫需平衡规模扩张与精细化运营；宁德时代计划赴港上市加速全球化布局；新加坡生命科学研发平台开业助力生物科技创新企业融入全球产业链 [2][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行业环境 - 2024年国内美妆个护市场严峻，华熙生物等多家头部企业业绩大幅下滑，归母净利润减少超50%，珀莱雅等国货品牌营收和净利增长，挤压国际大牌市场份额，国货品牌通过加强研发等寻找新增长点 [2] - 过去两年奢侈品市场寻增长机会，美国市场表现强劲，预计2025年贡献全球奢侈品收入约25%，巴克莱预计美国奢侈品支出增长6%，中国市场预计下降1%，巴克莱对2025年奢侈品市场持"中性"态度 [2] 头部品牌动态 - 瑞幸咖啡2024年初进入马来西亚市场，计划扩展至200家门店，推出APP新用户首杯2.99马币促销活动，重点是会员计划，此前在新加坡未盈利，强调谨慎扩张 [4] - 张亮麻辣烫全球门店达6000家，年营收过亿，但扩张步伐放缓，依赖加盟模式使加盟商成本高昂，面临盈利难题，存在加盟商管理与品控问题 [4] - 宁德时代计划近期提交香港上市申请，预计募资68亿至77亿美元，因2024年财务表现不佳加速全球化布局，拓展欧洲市场并加大海外投资建厂力度 [5] - 新加坡生命科学研发平台Life Science Incubator开业，为企业提供先进实验空间，助力中国生物科技创新企业融入全球产业链 [5]