报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年中国消费市场开启由技术重构效率、需求倒逼创新、政策重塑格局、民众拥抱科技的时代变革，零售消费市场正经历由技术赋能、需求分级、消费新世与政策牵引共同驱动的系统性升级，需平衡“变革”与“人本”以锚定消费未来[4][5] 根据相关目录分别进行总结 从最后一公里到最后半小时，即时零售卷高消费新门槛 - 即时零售从“加分项”变为“必选项”，实现实体零售商业从“销售终端”到“服务节点”的价值重塑，消费者对消费即时性要求提高，中国即时零售市场规模有望在2030年突破3万亿元，用户规模将超网民总数半数以上[8] - 即时零售影响实体商业，如超市大卖场向新零售超市转变，购物中心超市主力店总量和单店面积降低，零售地产空置率高企，2024年末中国优质零售地产平均空置率收至10.2%，较2019年末上升2.7个百分点[9] - 餐饮业受即时零售影响，购物中心餐饮业态扩张集中于小面积租户，大面积餐饮业态净吸纳量负增长，餐饮门店具备“仓店合一”功能，实体餐饮业效率为王[10] 国补“2025促消费”，国补扩容消费品类，激活消费潜能 - 国补扩容至智能数码产品等，刺激消费增长，春节期间电子产品销量同比明显增长，实体门店与线上平台量额齐增，推动中国优质零售地产空置率正向修复[12] - 实体零售商业面临挑战，包括补贴资金管理风险、中小商家承担成本、依赖传统时尚业态、国补品类价格上限及可能引发价格战等问题[13][14] - 国补政策短期提振消费信心，长期指向消费与科技结合，通过“政策扩容—科技赋能—消费协同”注入长效动能[14] 自信还是理性？中国消费者的“实用”主义消费观 - 中国消费者在新经济周期下愈发看重商品实用价值，“实用主义”消费观体现对“功能”的关注与“个性”的渴望[17] - “功能”方面，“白牌”商品以高性价比和低客单价分食主流品牌市场份额，冲击低单价和部分中高端市场品牌，低单价服饰品牌换租率上升[17] - “个性”方面，Z世代等新世代消费者追求个性，青睐科技、绿色等产品，推动零售商业向“体验 + 社交”转型，体现对国产、国潮产品的认同[18] 情绪：消费二重性：实用价值与情绪价值，两者并重 - 中国消费者愈发理性的同时也更感性，实用价值与情绪价值并重成为消费市场精神内核，宠物经济、二次元经济等逆周期蓬勃发展[22] - 2024年中国宠物消费市场大幅增长，购物中心加入“宠物友好型”卖场行列，宠物经济仍方兴未艾，实体商业具备情绪价值供方优势[22] - 二次元经济面临阶段性供需失衡挑战，短期内将进入“行业洗牌”时期，长期市场格局有望定型，但过度开发有市场风险[23] 从“反向旅游”到“消费下沉”，挖掘县域消费最大潜力 未提及相关具体内容 非遗：中国“非遗”传承：从“火”起来，到“活”起来 - “非遗”在2025年蛇年元宵晚会展示，网红主播传播使其具当代生命力与世界影响力，应通过创新产品研发等全方位路径激活其硬核消费价值[29] - “非遗”文创产品销售与文化传播结合，品牌跨界融合，购物中心可利用“非遗”营造消费场景，提振消费并传播文化[30] - “非遗”热度有望延续，商品化、产业链化是消费经济高质量发展破局之路，零售商业地产应因势利导，拉动消费增长[31] 数智：DeepSeek引爆全球AI人工智能潮，数智经济与消费同频共振 未提及相关具体内容 从商业下沉到消费下垂，看商家各出奇招，挖掘消费者剩余 - “垂类”代表消费细分市场发展，消费分级促使垂直消费领域精耕细作，如冰雪运动热带动相关消费，运动品牌深耕垂直赛道[35] - 垂类市场发展目的是挖掘消费者剩余，头部品牌通过发布子品牌等方式进入垂类赛道，解决市场份额和商品溢价两难问题[36] - 垂类市场竞争激烈，品牌关注代际更替催生的消费衍生需求，垂直细分消费赛道受多种因素驱动，品牌需精耕细作占据一席之地[37] 银发：新银发族用新态度重新定义“有钱有闲”的退休新生活 - 新银发族成为中国消费增量市场潜力股，截至2024年末，我国60岁及以上人口31,031万人，占全国人口的22%，人口老龄化程度加深[39] - 政府鼓励发展银发经济，但市场主体对其缺乏信心，社区商业供给不足、业态落后及诈骗问题阻碍银发经济发展[40] - 激活银发经济需从民生工程转向价值创造，解决供需匹配问题，呼吁开发商重视复合消费场景建设，倾听老年消费者需求[41] 免税：从China Travel到免税经济扩容，中国竞逐免税经济世界舞台 未提及相关具体内容