报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 储能维持高景气，2023 - 2030 年累计装机 CAGR 达 37%，布局优选 PCS，推荐阳光电源，建议关注德业股份等 [5] - 锂电需求有新能源车、储能、低空三大支撑，产业链内电芯稳中向好，材料边际改善空间大，建议关注宁德时代等 [5] - 光伏有望在 25H2 触底反弹，建议关注中信博等 [5] - AI 服务器电源高景气，国内电网需求旺盛，建议关注麦格米特等，推荐国电南瑞等 [6] - 人形机器人 0 - 1 产业化加速，建议关注汇川技术等 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 2025 年 2 月 28 日 - 3 月 7 日沪深 300 指数 1.39%，创业板指数 1.61%，电新指数 1.16%，行业排名第 16 [11] - 按三级子行业拆分，车用电机电控/电机/燃料电池涨幅前三，分别为 6.58%/6.22%/4.05% [11] 估值分析 - 2025 年 3 月 7 日，电力设备与新能源行业（CI）市盈率（TTM）为 26.64 倍，为 10 年历史估值分位点的 29.69%，处于历史底部区域 [15] - 分子行业看，2025 年 3 月 7 日，电网/储能/太阳能/新能源车/风电行业的市盈率分别为 24.04 倍 /33.95 倍 /19.75 倍 /26.48 倍 /28.61 倍，为 10 年历史估值分位点的 32.52%/65.35%/16.20%/17.30%/81.90% [17] 行业数据跟踪 光伏产业链价格进入景气下行周期 - 随着产能释放，原材料一线厂商硅料成交价自 2022 年底开始下行，中下游产业链价格同步反馈 [20] - 截至 2025 年 3 月 5 日，特级致密硅料 38.0 元/千克（环比持平）；单晶 PERC 组件单面 0.69 元/W（环比持平）等 [20] - 利润空间整体承压，2025 年 2 月 26 日硅料毛利润为 -0.01 元/W，全行业整体毛利润达 -0.07 元/W，未来行业将进入产能加速出清阶段 [25] 产业链价格阶段性反弹 - 截至 3 月 7 日，碳酸锂 7.51 万元/吨（-0.07%）；三元 622 前驱体 7.5 万元/吨（+8.7%）等 [36] 重点新闻跟踪 风电 - 2025 年 2 月，11 家央企公布风电机组采购，开标总规模约 4.12GW，均为陆上风电，相比 2024 年 2 月中标量减少 63.78% [50] - 3 月 5 日，国务院总理李强提出发展海上风电，加快建设“沙戈荒”新能源基地 [51] - 浙江省设定能源装机目标，到 2030 年底，风光装机达 80GW [52] - 3 月 3 日，三峡能源山东莘县 100MW 风电项目等开标，金风科技等预中标 [53] - 3 月 3 日，云南印发 2025 年第一批新能源项目开发建设方案，涵盖 175 个项目，装机 1448.905 万千瓦 [55] - 近期 17 省市发布重大风电项目清单，累计 294 个项目，规模总计 80277.51MW [55] - 3 月 6 日，德京集团交付 1500 吨自航自升式风电安装船“华夏鸿鹄 01” [56] 电网 - 国家电网 2022 - 2024 年开展基建“六精四化”三年行动成效显著，2025 年预计电网投资超 6500 亿元 [60] - 2 月 28 日，国网江苏南京供电公司解决交直流充电桩无法相互补给问题 [61] - 国网山东省电力公司年内开工烟威、海阳辛安核电送出特高压工程 [62] - 2 月 25 日，国网中兴（雄安）投资管理有限公司成立 [63] - 甘肃 - 浙江±800 千伏特高压直流输电工程开工，每年可为浙江输送约 360 亿千瓦时电能 [64] 储能 - 3 月 6 日，宁德时代与 Ouinbrook 将在澳大利亚部署全球首个商业化 8 小时长时储能系统 [66] - 近日，中国电气装备 500 千瓦/2 兆瓦时全钢液流储能系统通过 CNAS 认证 [67] - 3 月 3 日，甘肃省发布方案，重点发展液流电池等技术 [68] - 2024 年美国电池储能新增装机 11.46GW/31.23GWh，同比 +54%/+50.9% [70] 光伏 - 3 月 5 日，华能 10GW 逆变器框采中标候选人公示，阳光电源等入围 [71] - 3 月 5 日，大唐 22.5GW 光伏组件集采中标公示，13 家企业入围 [72] - 3 月 7 日，内蒙古 4GW 风光制氢一体化项目签约，预计总投资约 193.6 亿元 [74] - 2 月 27 日，美国对华光伏加征关税税率累计攀升至 20%，特定商品关税税率高达 70% [75] 锂电 - 3 月 4 日消息，四川马尔康市党坝锂矿新增氧化锂资源量 44 万吨，累计查明 112.07 万吨 [76] - 3 月 5 日消息，赣锋锂电因钴矿供应紧张，新订单需重新定价 [77] - 3 月 1 日，福鼎时代锂离子电池生产基地 5 号超级工厂项目封顶，预计 2025 年 8 月投产 [78] - 3 月 4 日，美国对中国锂电池最终综合税率达到 48.4% [80] - 近日，众钠能源钠电及固态电池中试量产基地开建 [81] 重点公告跟踪 电网、风电 - 三一重能 2024 年营业总收入达 1,808,908.30 万元，同比增长 21.09%，部分盈利指标同比下降 [82] - 电气风电 2024 年营业总收入为 1,044,902.05 万元，较上年同期增加 3.31%，仍处于亏损但较上年减亏 [82] - 福立旺 2024 年营业总收入增长 29.57%，但盈利指标下滑明显 [82] 光伏、储能及锂电 - 隆基绿能可转债相关情况，包括发行总额、票面利率等 [83] - 厦钨新能股东宁波海诚减持公司股份 1,493,123 股，占公司总股本 0.35% [83] - 亿华通筹划购买股权并募集配套资金，股票自 2 月 27 日起停牌 [83] - 禾迈股份控股股东拟增持公司股份，金额不低于 1.115 亿元，不超过 2.23 亿元 [84] - 德方纳米子公司德方创域增资扩股 15,000.00 万元 [84] - 当升科技股权增持计划累计买入公司股票 1,203,200 股，成交总金额为 47,256,653.00 元 [84] - 天奈科技拟向子公司新纳材料提供不超过 5,000 万元的担保额度 [84]