报告行业投资评级 - 轻工行业投资评级为推荐，维持评级 [3] 报告的核心观点 - 家居行业2025年国补金额揭晓，政策有望持续兑现，下游需求或进一步修复，上市公司明确经营目标，行业集中度有望提高，AI赋能产业升级效果将持续显现 [1] - 包装行业下游需求稳健，铝价受供求关系影响短期波动上行 [2] - 轻工消费领域AI+玩具热度持续上升，有望拉动玩具行业革新 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业重点数据追踪 家居 - 宏观经济方面，2024年12月我国GDP当季值/累计值分别为37.37/134.91万亿元，同比分别+7.4%/7.0% [10] - 地产数据方面，2024年1 - 12月新房销售面积、销售额、新开工面积、竣工面积同比均下降；2025年2月二手房挂牌均价和销售价格指数同比、环比均下降 [14][22] - 家居零售景气度方面，2024年12月限额以上家具类企业商品零售额同比+8.8%，1 - 12月累计同比+3.6%；规模以上家具制造企业累计营业收入同比+0.4%，利润总额同比 - 0.1%；2025年2月规模以上建材家居卖场销售额同比3.09%，景气指数同比8.3%，环比1.4% [23][30] - 成本方面，2025年1月刨花板/实木板价格指数分别为102.6/92.3，价格环比持平；2月TDI价格回升，3月MDI、螺纹钢价格略有下降，3月五金价格指数106.67，同比0.9%，环比无明显变化 [38] 包装 - 下游需求方面，2024年12月我国社会消费品零售总额同比+3.7%，1 - 12月累计同比+3.5%；限额以上企业零售额饮料类/烟酒类/化妆品类/日用品类24年12月同比分别 - 8.5%/10.4%/0.8%/+6.3% [46][54] - 成本方面，截至2025年3月7日，镀锡板价格环比 - 1.72%，铝结算价环比上涨2.24%，布伦特原油期货结算价环比 - 5.76%，聚乙烯/低密度聚乙烯期货结算价环比 - 3.80%，聚丙烯（拉丝）结算价环比 - 1.01% [56] 行业新闻与行业动态 家居 - 国补政策持续兑现，2025年政府安排超长期特别国债3000亿元支持以旧换新，补贴额度提高，家居品类占比或增加，补贴领取限制放宽 [66] - 多家公司明确开年目标，如欧派家居提出“清零”思维和七大变革，顾家家居推出活动并发布新产品，索菲亚起草5A标准等 [67] - AI赋能产业升级，居然智家接入DeepSeek大模型，尚品宅配持续打造AI设计工厂 [70][71] 轻工消费 - AI+玩具热度持续上升，人大发布会和政府工作报告肯定AI发展，AI在玩具市场渗透率提高，多家公司推出相关产品，百元价格带产品在下沉市场前景广阔 [73] 轻工行业在资本市场中的表现情况 行业收益率表现 - 2025年2 - 3月，沪深300指数下降0.31%，轻工制造板块下降0.32%，在31个子行业中涨跌幅排名第16名；包装印刷、家居用品板块分别上涨0.69%、0.97%，造纸板块和文娱用品板块分别下降0.25%、1.53% [76] 行业估值 - 截至2025年3月10日，包装印刷/家居用品/造纸/文娱用品PE - TTM分别为35.1 / 20.5 / 20.8 / 40.4，板块估值有所反弹，具备上涨空间 [80] 投资建议 - 家居板块建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、尚品宅配、顾家家居、慕思股份、喜临门、公牛集团 [5][84] - 包装板块建议关注裕同科技、奥瑞金、上海艾录 [5][84] - 玩具板块建议关注布鲁可、实丰文化 [5][84]